国际油市动荡非“中国驱动”

　　 最近国际油价犹如坐上“过山车”，持续上演大跌大涨行情，令市场陷入迷茫。分析人士认为，当前油价走低与中国经济增速放缓无关，主要是市场供过于求及美元走强所致，若这些压制因素不改变，国际油价近期将继续在低位徘徊。

　　2016年开年以来，在全球供应过剩的大背景下，国际油价迎来黑暗期，一度跌破每桶30美元。其中，20日油价大跌，纽约油价收于每桶26.55美元，创下2003年5月以来的最低水平。但随后两天，油价连续反弹。不过，到25日油价又大幅回落。受产油国减产言论提振，油价26日再度大幅回升，纽约油价收于每桶31.45美元。

　　市场人士指出，此番原油市场剧烈波动主要由技术性操作引发，持仓者又到了一个空头减持、多头增持的翻转时点，需要油价改变前期走势，去迎合投机商新的操作需要。但长期来看，真实的供需基本面和美元走势依然是决定油价的最重要因素，这也是自2014年下半年起，国际油价步入下行周期的根本原因。

　　首先，从供需基本面来看，尽管油价已低于很多原油生产商的生产成本，大多数生产商仍顶着亏损压力继续生产。目前欧佩克没有减产，而是要与非欧佩克产油国争夺市场份额。此外，页岩油革命也令美国的原油产量大幅增加。与此同时，新兴市场国家经济增速放缓也在一定程度上抑制了需求。油价下跌后，甚至连美国的原油需求也未见起色。

　　据国际能源署统计，当前国际原油市场供大于求的失衡程度相当严重，这一差距今年还将会继续拉大，直到2016年底才有望开始恢复平衡。

　　其次，随着美联储去年12月中旬启动加息，美元持续对其他货币走强，美元升值降低了以美元计价的原油的投资吸引力。美元走强使得欧洲、亚洲的消费者需以更高价格购买原油，也导致需求进一步缩小。另一方面，一些产油国货币相对美元贬值，意味着以美元计算的开采成本降低，从一定程度上拉低了油价。

　　摩根士丹利近期的报告指出，供过于求令油价跌破每桶60美元，但从每桶55美元跌至每桶35美元的主要原因是美元走强。世界银行26日发布最新一期《大宗商品市场前景》报告，将2016年国际油价预期从之前的平均每桶51美元下调到每桶37美元。

　　在此轮国际油价波动中，中国因素被频频提及。对此，不少华尔街人士认为，当前持续打压油价的主要因素并未消失，原油市场受到恐慌情绪影响，但与中国经济增速放缓并无关系。

　　美银美林全球经济研究联席主管伊森·哈里斯认为，市场对中国经济前景有些过分担忧，即使中国经济增速放缓，但在世界范围内看，依然是高增速。

　　从各大国际机构的预测来看，2016年中国经济增速虽然可能进一步放缓，但基本不存在“硬着陆”风险。国际货币基金组织、美银美林、标准普尔对2016年中国经济增速的预测值分别是6.3%、6.6%和6.3%。

　　高盛集团首席运营官加里·科恩认为，中国正积极推动经济增长向消费驱动转型，但经济转型不可能一蹴而就，指望消费马上可以推动中国经济实现两位数的增长是不现实的，国际社会需要逐步适应中国经济增速放缓的新常态。

　　油价何时走出低迷，目前仍难断言。但市场看法普遍悲观，众多华尔街金融机构下调了对油价的预测。摩根士丹利预计，油价或跌至每桶20美元，最悲观的渣打银行甚至认为，油价会跌到每桶10美元。但是，生产商不可能长期做“赔本买卖”，世界银行预计，油价在年内会从低点逐渐反弹。