Danaher7亿美元到底买下了什么？

　　Danaher 10月12日对外宣布，将收购美国色谱耗材供应商菲罗门公司Phenomenex。据分析师推测，交易金额约7亿美元。

　　从金额上，与之前收购的Pall和Cepheid不在同一数量级。但对Danaher拆分Fortive后的未来方向有一定启示作用。

　　Phenomenex概况

　　成立于上世纪80年代，总部美国，全球700多名员工。

　　产品——主要是液相及气相色谱柱，以及分析样品制备用耗材，共7000多种产品。

　　财务表现——全球销售额在2亿美元左右。

　　市场地位——简单与业内另一巨头Waters比较，Waters 2015年色谱柱相关耗材销售额为3.2亿美元，而菲罗门为2亿美元。可见菲罗门公司的市场地位不可小觑，在分析色谱耗材市场的份额在12-15%之间。

　　中国业务——菲罗门目前在中国采用代理销售模式，由广州菲罗门科学仪器公司总代理，产品在中国的知名度和市场份额，相较于其home market美国来说略低，在中国色谱柱市场的份额在10%上下。

　　收购Phenomenex，Danaher用意何在？

　　据官方消息，菲罗门被Danaher收购后会归入 Life Sciences 业务板块。Life Sciences下面目前拥有Beckman Coulter, Leica, Pall, Molecular Devices, AB SCIEX几大业务，全球销售额在52亿美元上下。

　　其中，AB SCIEX（SCIEX，分析测试百科网注）旗下拥有色谱和质谱设备产品线，AB SCIEX（SCIEX，分析测试百科网注）在质谱领域拥有很高市场地位，全球市场份额在18-20%，但其在色谱领域非常薄弱，缺少色谱柱耗材产品是其软肋之一，面对Thermo Fisher，Agilent和Waters等一众“色谱全才”，毫无竞争力。这样一方面直接导致其色谱线竞争力低下，另一方面也会影响其在质谱领域的领导地位– 毕竟液质联用是很大的一块市场。

　　早在2016年1月，AB SCIEX（SCIEX，分析测试百科网注）就宣布收购一家中国色谱柱供应商，天津博纳艾杰尔公司。后者创立于2007年，是一家本土创新型企业，自主研发的产品在医药/食品/环境等多个行业开发了大量应用，且参与制定了多项检测相关国家标准，过去10年经历了快速发展，2013年销售额就已超过1400万美元，其中24%来自于海外市场，净利率12%。最新数据显示，博纳艾杰尔2015年销售额已超过2000万美元。

　　博纳艾杰尔能一定程度上弥补Danaher AB SCIEX（SCIEX，分析测试百科网注）在色谱耗材上的短板，但毕竟规模有限，产品多样化不够，而且市场重心在中国，难以与其他竞争对手抗衡。而美国菲罗门，无论从创新性，产品多样化还是市场地位，都远远高出博纳艾杰尔，这一并购直接解决了Danaher在分析市场面临的主要难题。当然，收购博纳艾杰尔对于在中国新兴市场立足也有一定战略意义。

　　另一角度，从全球各大Life Sciences供应商的业务板块上看，广义的Life Sciences已经不仅限于生命科学研究、药物研发/分析和诊断，大多数公司的触角都已深入到环境监测、食品安全、司法鉴定等领域。而据Agilent分析，后三大细分市场是继诊断和制药之后，增速最快的几大市场。对于应用领域极其广泛的色谱分析技术，无疑意味着巨大的市场规模和良好的市场增长。纵观几大供应商过去两年的业绩表现，制药/食品/环境也一直是表现最亮眼的细分市场之一。对于意在打造“LS航母”的Danaher来说，虽已经拥有水质分析龙头品牌Hach，不在色谱市场分得一杯羹，似乎总觉得缺点什么。

　　未来怎么玩？

　　从市场份额角度，收购菲罗门不太可能有垄断嫌疑，不会需要出售相关已有业务。

　　另外，虽然Danaher目前有与色谱相关的AB SCIEX和博纳艾杰尔，但从Danaher的并购理念上看，短时间内菲罗门不太会被并入AB SCIEX，而是会先从植入大名鼎鼎地DBS企业经营理念入手。考虑到菲罗门在中国的“代理”业务模式，不排除本土“先操作”的可能性。而在中国市场，未来如何清晰有区别性地定位菲罗门和博纳艾杰尔，也将是未来需要解决的一个难题。

　　Danaher在中国

　　拆分Fortive后的Danaher，目前在中国年销售额已达到18亿美元，规模上已经超过Thermo Fisher (14亿美元)。

　　在中国拥有15家分公司，超过10个生产基地，共计超过5000名员工。

　　数据源：公开新闻，Danaher公开投资者信息。