电厂库存仍高煤市旺季不旺

　　年底部分煤企为完成全年生产目标 煤炭产量或将有大幅上涨

　　我国北方地区目前正进入煤炭消费旺季，但由于下游需求仍未恢复，电厂库存偏高，煤炭价格依然在低位徘徊，呈现“旺季不旺”的格局。

　　秦皇岛煤炭网发布的最新数据显示，截至12月4日，环渤海地区发热量5500大卡市场动力煤综合平均价格报收640元/吨，该数据已经连续两个月维持在640元/吨上下，而与此同时北方正进入煤炭消费旺季，今年煤炭市场呈现出明显的旺季不旺的态势。

　　中宇资讯的监测显示，山西、陕西、四川等地区煤矿有复产的迹象。但是11月24日贵州响水煤矿事故使得各地矿井停产检验严格要求，短期内煤矿不会发生大规模复产情况。不过今年部分煤企煤炭生产任务尚未完成，年末为完成全年生产目标，煤炭产量或将有大幅上涨，煤价或将再次承压。

　　供应有可能再度放量的同时，消费需求并没有在旺季被激发出来，截至11月28日，沿海六大电厂库存总量为1335万吨，比前一周仅减少了8万吨。“今年以来国内整体能源消费不高，下游用煤企业用煤情况不好，而今年煤炭产能继续快速释放，导致市场供大于求，因此导致整体库存达到了3亿吨左右的水平。”中宇资讯分析师关大利表示。

　　对于后市，关大利预计，目前电厂日耗有所恢复，但是毕竟库存还处高位，动力煤市场缺乏重大利好支撑，后市上涨动力不足。预计12月份煤炭市场不会有太大改变，难现往年旺季行情。

　　企业影响

　　煤炭业巨头净利润依然增长

　　煤炭价格今年下半年以来的持续下跌使不少煤炭企业陷入困境，但大型煤企与小型煤企境遇截然不同。“对于煤企来说，煤炭价格固然重要，运力、稳定的供应也至关重要，大型煤企普遍都手握不少合同煤，在今年这样的市场中，大型煤炭企业受到的影响相对有限。”卓创资讯煤炭分析师刘冬娜表示。

　　在往年煤炭价格高涨的时候，合同煤每吨曾经比市场价格低一两百元，因此合同煤的优势难以体现。但今年煤炭价格低迷，但是合同煤的价格普遍在600元/吨 ，比市场价格只是相差三四十元一吨。不少企业的合同煤比例非常高，有数据显示，国投新集(601918)、中国神华(601088)和中煤能源(601898)等几家大型煤企的合同煤占比分别高达70%、55%和54%。

　　由于有合同煤的保障，不少大型煤企今年的产量都达到了预期目标，业绩受影响比较小。从上市煤炭企业的财务报告上也看到这一点。

　　中国神华的数据显示，今年前三季度公司实现净利润365.55亿元，同比还实现了6.5%的增长。国投新集前三季度的净利润为10.67亿元，同比增长3.58%。而其他的煤炭企业就没有这样好的业绩了，神火股份(000933)今年前三季度净利润仅为4.39亿元，同比几近“腰斩”；郑州煤电(600121)前三季度净利润仅为3839.35万元，同比下降44.58%。

　　受钢铁业低迷的拖累，以焦炭为主业的上市公司经营最为困难。美锦能源(000723)前三季度开始陷入亏损，累计亏损2263.66万元，同比降幅高达171.39%。四川圣达(000835)净利润增长率为-647.36%，亏损2853.96万元。

　　目前市场最为关注的电煤价格并轨，业内预期这一政策有望在明年实现。“电煤价格并轨之后大型煤炭企业将加大在资源整合方面的力度，成本优势将更加明显，小型煤企可能将逐渐被吞并。”刘冬娜表示。