山西煤企掀煤化工投资潮前景难测

　　近日发布的大气污染防治“国十条”进一步打开了煤制天然气审批的大门，国家发改委对煤制天然气项目审批节奏持续提速。据不完全统计，今年获得“路条”的煤制天然气项目已达22个。

　　业内分析人士以煤炭深加工示范项目和已获“路条”项目为基数测算，未来3年煤制天然气投资规模将超过2400亿元。到2018年，现代煤化工项目总投资额有望达到8000亿元，其中煤制天然气将达到4400亿元。

　　煤化工项目建设正热火朝天，在煤企转型中能够扮演何种角色?经济效益和未来前景依然是谜题。

　　煤化工项目井喷

　　从2012年开始，我国煤炭行业进入“严冬”，煤企纷纷将目光瞄准了延伸产业链以及非煤产业，其中煤化工板块经营规模最大。煤企希望借此“自救”。

　　“煤炭企业都是按照各自煤炭产品的优势来寻求发展。”晋煤集团新闻发言人李天顺在接受中国经济时报记者采访时表示，由于晋煤集团生产的无烟煤是生产化肥的优质原料，晋煤集团有同煤化工企业联营的条件，煤化工是其未来的重要布局方向。

　　晋煤集团并非个案。山西省煤炭工业厅公布的数据显示，今年1―6月份，省属五大煤炭集团累计完成非煤收入4105.71亿元，同比增长48.53%。同时提出“鼓励发展煤电一体化、煤焦化、煤制气、煤制油等就地转化项目，实现多联产、规模发展，拓宽煤炭利用范围，将煤炭由燃料向原料转化”。

　　随着能源发展“十二五”规划、大气污染防治“国十条”等政策文件的公布，现代煤化工行业政策日趋明朗，鼓励适度发展。

　　阳煤集团过去“一煤独大”，化工从零起步，阳煤化工仅用几年的时间便跃居成为山西煤化工企业龙头之一，并在这条路上继续狂奔。

　　阳煤化工9月12日发布公告称，2013年第一次临时股东大会审议通过《关于投资建设“稷山焦炉气综合利用生产LNG联产尿素转型升级项目”的议案》和《关于就“深州化工22万吨/年乙二醇项目”投资设立项目公司及进行债权融资的议案》。

　　阳煤化工2013年半年报数据显示，投资活动产生的现金流量净额今年上半年发生额-1945910273.75元，与上年同期发生额 -287524578.02元相比，降幅576.78%，主要原因之一正是上半年沧州正元项目、太原化工机械项目进入施工冲刺阶段，加大了投资力度，及深州乙二醇项目开工使购建固定资产投入比上年同期增加较大。此外，上半年研发支出比上年同期增加45%。

　　今年以来，投资总额高达1157亿元的山西省六大现代煤化工标杆项目推进速度之快令人瞩目。其中，山西晋煤集团100亿立方米煤层气抽采和利用项目，目前已完成投资108亿元，预计2015年底竣工。

　　“预计下半年原油震荡高位，煤化工优势凸显出来，从明年开始，会有相当多的煤企抓住机遇。”生意社煤炭分析师罗秀满认为，煤炭产能过剩的局面短期内不会缓解，煤化工是企业转型的主要方向，而且现在煤化工技术日益成熟，势必会引发一股煤化工热潮。

　　“煤化工行业将迎来井喷期。”庄信万丰SNG全球市场经理刘茂树在接受中国经济时报记者采访时表示，近来，中国煤化工领域的严控政策有所松动，加上煤价下行，很多其他领域的企业或是投资人也开始进入煤化工行业。

　　英国庄信万丰公司是全球领先的合成氨、甲醇、制氢、SNG、炼油和气体处理领域的催化剂供应商之一。刘茂树介绍，中国超过40%的大型甲醇装置采用了庄信万丰的技术。

　　“考虑到煤炭质量、运输以及价格等因素，煤化工项目主要分布在新疆、内蒙古、山西等煤炭资源富集地区。”刘茂树说，山西作为产煤大省，发展煤化工有资源、交通、政策等多方面的优势。

　　短期难见利好

　　煤化工项目从拿到“路条”到开始招标一般需要1―3年的时间，到产品规模化生产实现盈利则需要更长的时间。煤炭企业要想从煤化工产业获利不是一朝一夕的事。

　　长城证券认为，煤气化上半年煤炭业务量增价减，管理、财务费用增长较快。下半年产量将继续增加，如果不能控制管理财务费用的增加，公司全年亏损后将被ST。预计公司2013年EPS将在盈亏边缘，2014年EPS为0.3元。

　　“即使山西发展煤化工产业先天和后天优势条件齐备，煤化工项目在一两年内也是很难赚钱的。”中投顾问能源行业研究员任浩宁在接受本报记者采访时说，内蒙古、新疆部分项目盈利是建立在当地政府在税收、土地上给予了相当大的优惠基础上的，否则扣除这部分还是要赔钱的。

　　任浩宁指出，煤化工是资源密集型、技术密集型以及资金密集型产业，业主的资金情况会在短期内影响煤化工项目的开工时间及施工进度。“目前，新型煤化工项目基本上都是亏损，能够持平就已经很厉害了;传统煤化工项目也面临市场需求不振而导致亏损，摊子不够大根本撑不住。”

　　本报记者梳理山西省6大煤化工标杆项目发现，最低的项目投资也在71亿元，而最高的投资额达到310亿元。

　　“煤企资金链普遍吃紧，如果不顾市场、技术、环保等因素，继续盲目投资煤化工，煤化工可能不仅不会成为救命稻草，反而会成为压垮骆驼的最后一根稻草。”睿能企业管理咨询有限公司首席咨询顾问李廷认为，现代煤化工作为一个替代产业和新兴产业，其发展面临着诸多挑战和不确定性。

　　任浩宁也持类似观点，他认为，煤化工、新能源等非煤产业对于煤炭企业来说，只能在一定程度上起到“止血”作用，恢复往日风光还需要在煤炭上下大功夫，做强主业。