产能过剩依旧煤炭板块反弹空间有限

　　在上周一拉升近8%后，8月21日，煤炭板块再度发力，日涨幅1.5%。对于该板块近期的走强，有业内分析师认为只是“昙花一现”，从后期来看，煤炭板块想要真正“翻身”还需经历一场“持久战”。

　　从2012年中期国内煤炭价格出现“断崖式”下跌后，煤炭市场一直处于低迷之中，相关上市公司业绩持续下降。已披露的4家公司半年报显示，上半年业绩集体下滑;上半年的业绩预告也显示，有高达八成的公司业绩低迷，整体营业收入和净利润均大幅减少。三季报预告同样让人忧心，行业龙头兖州煤业预计三季度业绩将出现亏损，露天煤业则预计净利润下降40%至70%。

　　煤炭价格下跌成为多数公司的“心头之痛”。“需求减弱是上半年煤炭价格下行的重要原因。”中债资信评级业务部分析师秦韬表示，煤炭行业的需求主要来自火电、钢铁和水泥行业。受高温用电增加影响，上半年火电投资延续了下滑态势;受进口矿石价格持续上扬等因素影响，钢铁行业不振仍在持续;固定资产的回落和行业产能过剩给水泥行业也带来了巨大影响，盈利能力较弱。“在下游需求不振的情况下，煤炭价格一跌再跌。”秦韬说。

　　价格下跌导致煤炭业亏损面扩大。中国煤炭工业协会发布的数据显示，今年前6个月规模以上煤炭企业利润同比下降43.3%;大型煤炭企业利润同比下降40.8%，其中24家企业亏损，亏损面达26.7%，黑龙江、吉林、重庆、四川、云南、安徽、江西7个省市出现煤炭全行业亏损。

　　从近期来看，煤炭板块的利好正在逐渐积累。部分地区动力煤价格有企稳的态势，山西出台的“煤炭20条”为山西省内煤企减负后，政策利好也带动煤炭板块有所走升。

　　21日，动力煤期货上市临近的消息也提振了板块走势，市场期待期货品种的上市能够提升我国动力煤的定价权。不过，消息面的利好尚不足以形成板块走势反转的支撑。山西证券分析师张红兵表示，煤炭行业仍处于去产能阶段，尚不具备反转的条件。煤炭板块本轮反弹主要是市场对前期悲观预期的修复，但行业产能的过剩叠加以及半年报业绩的大面积低迷，将使煤炭板块反弹空间十分有限。

　　从行业经济运行走势来看，中国煤炭工业协会近期也发出了悲观的预测，下半年煤炭需求将保持小幅增长，产能继续释放。与此同时，煤炭进口的增加会导致市场继续呈现供需总量宽松、结构性过剩的态势。总体来看，煤炭行业去产能、去库存的任务繁重，企业经营将面临更大的困难。