光伏产业链巨变！2023谁会“狂飙”？

光伏的本质及现状

太阳能发电有两种方式，一种是光—热—电，另一种是光—电。光伏发电属于后者，是指利用太阳能光伏电池的光生伏特原理，把太阳的光能直接转化为电能的发电方式。

太阳能热发电的缺点是效率很低，而成本又高。相比之下，太阳能光伏发电的基本装置就是太阳能电池，是一个半导体光电二极管，当太阳光照到光电二极管上时，光电二极管就会把太阳的光能变成电能，产生电流。

当许多个电池串联或并联起来，就可以成为有比较大输出功率的太阳能电池方阵。只要太阳在，电池寿命够长，就能一直有电。

由此也能看出光伏发电的一些优点：

• 经济节能：一般自发自用，多余电力可通过国家电网卖给供电公司，不足时由电网供电，从此节约电费还能拿补贴；

• 隔热降温：在夏天可以隔热降温3-6度，冬天可以减少热传递；

• 绿色环保：分布式光伏发电项目在发电过程中，没有噪音，也不会存在光污染，不存在辐射，是真正意义上的零排放、零污染的静态发电。

产业链利润转变

光伏产业制造端由硅产业链、辅材及配套环节构成。

光伏制造端核心关注要素是需求供给规模（含政策）、价格变动和技术迭代。

从需求供给来看：

• 2008-2018年，光伏行业由政策决定需求，硅料环节供大于求导致近10年残酷竞争，这个过程中不断有新技术出现，拉动成本快速下降；

• 2020年以来，光伏需求回升→硅料产能瓶颈决定组件供给→硅料环节留存大头利润→硅料扩产→供过于求→硅料降价→产业链降价→进一步提升需求；

• 展望2023年，硅料进入以年为计的跌价周期，光伏终端成本下降，带动集中式光伏电站、整县推进和分布式光伏需求提升。

硅料跌价是供给增量导致，也是整个产业共同的期待。据硅业分会和各公司公告数据显示，预计2023年我国多晶硅产能可达240万吨/年，国内企业产量可达146万吨，市场仍以看跌趋势为主。

产业链驱动力改变，利润最高的环节会改变吗？

• 硅料方面，一直占据产业链一半以上利润，去年12月以来，随价格下跌供给瓶颈解除而有所收窄；

• 硅片方面，跟随硅料价格变动较大，曲线几乎一致；

• 电池方面，主要是因大尺寸比例持续提升，去年新产能投建相对缓慢，需求有结构性变化而供给较少，因此盈利逐季向上不断超预期。

然而光伏的产业历史一再证明，“产业一片大好”并不适用于所有玩家，“好日子”也并不适用于产业链不同环节的任何梯队。接下来，那些拥有垂直一体化实力的规模企业，必将凭借其强大的综合能力强势抢占市场。

回顾光伏产业的技术路线看：

• 2008年冷氢化技术的突破大幅降低了光伏生产成本，奠定了晶硅的主流路线；

• 2015年以来的单晶替代潮提升了光伏发电效率，同时生产成本下降，有效扩大了行业需求；

• 近7年来组件封装技术不断进步，双面、半片、多主栅等技术的普及提升了组件功率，提升了光伏发电的竞争力；

• 目前行业主流厂商均在进行电池片技术的研发/量产，TOPCon路线量产规模最大，有望成为短期主流；HJT其次，有望结合薄膜电池，进入新的技术形态；IBC路线逐步走向商业化应用。

相较晶硅，N型电池中HJT电池结构独特、钝化机制优异，量产平均转换效率优于PERC与TOPCon，并有生产良率高、损伤小、双面率高、温度系数低、衰减率低、更适合钙钛矿叠层和薄片化等多重优势。

钙钛矿具理论效率更高、理论成本更低、发电量更高、应用场景更广四大优势。

随着技术进步，更高性能的光伏电池技术进入量产，将带动光伏发电成本进一步下降。