化解过剩产能加快企业并购重组加强国际产能合作

　　中共中央总书记、国家主席、中央军委主席、中央财经领导小组组长习近平11月10日上午主持召开中央财经领导小组第十一次会议。习近平指出，推进经济结构性改革，要针对突出问题、抓住关键点。要促进过剩产能有效化解，促进产业优化重组。

　　接受中国证券报记者采访的专家认为，未来一段时间，化解产能过剩的政策力度将加大，既包括已出台政策落实力度的加强，也包括从市场准入、信贷、上市融资、行业整合等诸多环节出台新的措施。他们建议，调整优化产业结构，加快企业并购重组；拓展对外出口，借助“一带一路”等国家战略加大国际产能合作；加大国有企业改革力度，以市场为主进行调节。

　　调整优化产业结构 加快企业并购重组

　　国家统计局10日发布的数据显示，10月PPI同比下降5.9%。专家普遍认为，PPI持续下降表明工业产能过剩，部分工业领域仍深处通缩困境。

　　北京大学国家发展研究院经济学教授、宏观经济研究中心主任卢锋表示，产能过剩是一个周期性问题，同时也是目前经济下行压力大的原因之一。PPI已连续44个月下降，通过分部门数据可以发现，在2012年至2014年，PPI指数下降最厉害的部门，就是在2003年到2007年扩张最凶猛的部门，当下就是这些部门产能扩张后的反应。

　　2013年出台的《国务院关于化解产能严重过剩矛盾的指导意见》指出，我国出现产能严重过剩主要受发展阶段、发展理念和体制机制等多种因素的影响。在加快推进工业化、城镇化的发展阶段，市场需求快速增长，一些企业对市场预期过于乐观，盲目投资，加剧了产能扩张；部分行业发展方式粗放，创新能力不强，产业集中度低，没有形成由优强企业主导的产业发展格局，导致行业无序竞争、重复建设严重。

　　卢锋认为，目前，一些经济行业不景气，甚至有很多企业要“退出”，这就是调整产能过剩的阵痛。但“退出”并不是指浪费资源，而是进一步重组、兼并，重新组合资源，对过高的总量要适当向下调节。通过重组、兼并、并购，形成一种集中度、效率、水平更高的结构，这也和产业结构调整是结合在一起的。

　　民生证券研究院固定收益组负责人李奇霖认为，落后企业没有必要保住，应加大并购力度，让市场份额集中到一个公司中。

　　在化解产能过剩的速度和方向上，光大证券首席经济学家徐高认为，去产能要逐步推进，如果出现大规模快速去产能现象，经济增长一定会陷入低迷状态。因而，去产能是个方向，但还需从存量稳住，增量严控着手。同时，对存量也可以做一些优化。政府一直在推动产业的兼并重组，实际上也是淘汰落后生产能力的途径，兼并重组一方面优化整个生产效率，一方面也不至于造成企业倒闭和失业问题。

　　加强国际产能合作

　　国务院发展研究中心原副主任刘世锦表示，要实现转型再平衡需要三个条件：一是高投资要触底，二是减产能要到位，三是新动力要形成。

　　其中，在需求方面，要有效发挥消费、投资、出口“三驾马车”的协调拉动作用。

　　2014年7月前后，政府出台的化解产能过剩政策主要立足于“四个一批”，即“消化一批、转移一批、整合一批、淘汰一批”。对于其中的“转移一批”，民生银行研究员宏观经济中心副主任王静文认为，转移一批的实现可以通过“一带一路”建设，以及产业的国际转移。

　　银河证券首席经济学家潘向东表示，去产能主要是两个方面，第一个方面是从供给端，将制造业的中低端和其他周期性行业粗放型的结构不断地淘汰。第二个方面是从需求端来看，加强国际产能合作。现在重复过去粗放型增长方式已经不行，包括环境等社会资源结构已无法支持它的继续发展。

　　光大证券首席经济学家徐高认为，中国经济能够稳定下来走可持续发展道路，产能过剩就需要化解和解决，但这是一个非常缓慢的过程。从长远来看，化解产能过剩的重点，应放在增量上。已经产能过剩的行业，保证存量不动，增量不增，通过经济体量、经济规模的自然增长来减少相对产能。

　　发挥市场配置资源的核心作用

　　此前，中共中央、国务院印发的《关于深化国有企业改革的指导意见》中提出了“三个一批”，即清理退出一批、重组整合一批、创新发展一批国有企业。

　　海通证券副总裁兼首席经济学家李迅雷表示，现在国有企业亏损越来越大，很多政策是不到位的。国有企业债务率今年比去年同期有所增加，一方面是因为产能过剩，另一方面是因为仍在向银行大量贷款。今年3月至9月，国有企业债务余额增加了十万亿，这非但没有解决产能过剩问题，反而加重产能过剩。国有企业改革已经探索了二十几年，现在仍然还在探索当中，所以一定要加大国企改革力度。产能过剩需要按市场化原则来解决，只有打破刚性兑付，否则这个问题根本无法解决。

　　国务院总理李克强11月4日主持召开国务院常务会议，部署贯彻党的十八届五中全会精神，用新理念统领“十三五”规划编制。会议指出要深化改革，加快推进“僵尸企业”重组整合或退出市场，加大支持国企解决历史包袱，大力挖潜增效。

　　李迅雷认为，在企业经营不下去时，银行就不要继续放贷，该断就断。如果企业不退出，会导致错误越来越大，后患无穷。所以，应按照市场经济游戏规则，不要给严重产能过剩行业输血。

　　卢锋认为，一些大而老的国企担子较重。虽然参与了上一轮改革，但并不是很到位。在经济形势向好的时候资源型企业并不认为自己需要改革，可遇到经济下行压力大时，很多企业就面临退出风险。目前存在的一个问题就是这些企业的劳动力、员工和社会系统没有完全打通，无法通过正常程序裁员。所以，国家可以给予一些特殊安排，比如补偿或和社保系统接轨。如此，这些企业退出所带来的负面影响就会控制得更好。