基因检测巨头华大基因2017年报资本及研发助力“开门红”

导读：上市第一年，华大基因的营业收入迎来了“开门红”，2017年华大基因营收20.96亿元、净利润3.98亿元，2012-2017年两个指标的年均复合增长率分别达到21.40%、37.25%。

看点一：上市第一年迎来“开门红”，营业收入及净利润增幅明显

作为全球领先领先的专业从事生命科学的科技前沿性机构，经过近20年的专业领域的布局和生命科学技术业务研究，华大基因在国内取得了无可比拟和替代的地位和绝对的行业领先优势，引领了国内生命科学技术的发展。2017年3月14日，华大基因公布招股说明书，并于同年的7月14日上市。而2018年4月20日，华大基因首度公开其2017年年报。

上市第一年，华大基因的营业收入迎来了“开门红”，2017年华大基因营收20.96亿元、净利润3.98亿元，2012-2017年两个指标的年均复合增长率分别达到21.40%、37.25%。

图表1：2012-2017年华大基因营业收入及净利润分析（单位：万元，%）

资料来源：前瞻产业研究院整理

看点二：药物研发及基础科研厚积薄发，助力公司收入上涨

公司作为国内基因检测及测序的独角兽企业，主要通过基因检测与分析等手段，为医疗机构、科研机构、企事业单位等提供基因组学类的诊断和研究服务。其主营业务包含生育健康类服务、基础科研类服务、复杂疾病类服务和药物研发类服务等几大业务。从近几年公司业务收入情况看，可见，2014年之前公司注重基础科研和生育健康业务的积累和发展。

2015年10月，随着我国二孩政策的全面放开，新生儿人口不断增加及人们对新出生人口健康关注度的不断提升，生育健康的汇报作用逐渐显现，至2017年公司生育健康领域的营业收入达到11.36亿元，占当年营业收入总额的54.21%。相比于生育健康业务，复杂疾病及基础科研业务在前期积累的影响下，近年来的营业收入也在不断的提升，2017年营业收入分别为45652.37万元和40418.36万元。随着基因检测普及度及认可度的不断提升，该业务逐渐向着阻断治疗领域发展，药物研发已经成为公司的又一关注点，2017年药物研发的营业收入为9085.68万元，营业收入占比为4.34%，未来该领域的营收占比将会进一步提升。

图表2：2014-2017年华大基因分产品收入变动分析（单位：万元，%）

资料来源：前瞻产业研究院整理

图表3：2016-2017年华大基因分产品收入占比分析（单位：%）

资料来源：前瞻产业研究院整理

图表4：华大基因分产品类别业务分析

资料来源：前瞻产业研究院整理

从区域布局来看，华大基因已经在全球布局了公司的相关业务，但是其业务收入来源主要集中于我国的大陆地区，其次为欧洲、非洲及中东地区。

2017年华大基因在我国大陆地区的营业收入为159607.55万元，占营业收入总额的76.1%，其余几大地区的营业收入在1亿元以上2亿元以下，其收入额占公司营业总收入的10%以下。

图表5：2016-2017年华大基因分区域营业收入及占比分析（单位：万元，%）

资料来源：前瞻产业研究院整理

看点三：外界资本与内部研发同步推进，捍卫公司该领域的独角兽地位

华大基因经过近20年的发展，由于主业涉及当今风头正健的基因领域，作为国内该行业的龙头企业，华大基因的发展也备受争议，但是不乏赞誉者对华大基因的看好，其发展也一直备受各类VC、PE机构的青睐，先后有43家投资机构扎堆进入华大基因，其中包含了红杉、软银、云锋基金、深创投等众多知名机构，投资总计超过75亿元。强大资金流的注入推动了华大基因业务的开展，同时也让基因检测的概念获得业界内外广泛的关注。

图表6：投资机构加码华大基因

资料来源：前瞻产业研究院整理

华大基因自成立以来，始终关注公司相关项目的基础研发业务，其研发投入占营业收入的比重始终维持高位，2016年华大基因研发投入额达到17672.41万元，占当年营业收入的10.33%，至2017年研发投入有小幅下降至17431.41万元，占当年营业收入总额的8.32%。

如此高比例的研发投入可见：一方面，我国现阶段基因检测行业的发展还处于初期成长上升期，该阶段公司的前期投入对未来的业务的开展有积极且决定性的影响作用。另一方面，华大基因在国内生命科学前沿的领导性地位离不开一直以来其高比例的研发投入的付出。

图表7：2014-2017年华大基因研发投入及占营收比重分析（单位：万元，%）

资料来源：前瞻产业研究院整理

看点四：授权ZL及注册商标数行业领先，华大基因创新性能力强

从公司已获ZL授权及注册商标数统计情况看，相比于2016年，2017年公司已获授权ZL数及注册商标数进一步提升，分别达到282项和366项。

从公司ZL的分类情况看，发明ZL是公司主要ZL获得项目。2017年，公司发明ZL数达到263项，较上年增加99项，占公司当年已获ZL总数的93.26%；实用新型和外观设计ZL分别为10项和9项，占比分别为3.55%和3.19%。公司发明ZL的不断提升表明公司在生命科学领域创新能力的不断增强，公司对创新能力的关注将有效的促进公司新业务的推广和发展。

图表8：2016-2017年华大基因ZL及商标注册情况分析（单位：项）

资料来源：前瞻产业研究院整理

图表9：2016-2017年华大基因ZL情况占比分析（单位：%）

资料来源：前瞻产业研究院整理

看点五：代理销售模式营收占比显著提升，公司未来前景广阔

在经过近20年的基础研发及业务布局的积累，在人们对基因检测项目认可度不断提升的背景下，公司的业务逐渐向市场化普及。从公司的销售模式来看，主要包含直销、代销和与政府合作三种主要的销售模式，且以直销模式为公司的主要销售模式。

2012年，公司直销营业收入为93584.74万元，至2017年该种模式的销售收入达155884.82万元，年均复合增长率达到118.5%；2012-2017年，代理销售模式的销售收入以年均173.0%的复合增长率不断增加，2017年达到52878.07万元。各种销售模式收入的不断增加体现出华大基因业务市场转化效果也在不断提升。

图表10：2014-2017年华大基因不同销售模式下的经营情况（单位：万元）

资料来源：前瞻产业研究院整理

华大基因秉承“基因科技造福人类”的愿景，以推动生命科学研究进展和提高全球医疗健康水平为出发点，基于基因领域研究成果及生物技术在民生健康方面的应用，进行科研和产业布局，致力于加速科学创新，减少出生缺陷，加强肿瘤防控，抑制重大疾病对人类的危害，实现精准治愈感染，为精准医疗的发展提供了精准化的检测和解决方案，助力精准医学发展。

近年来，随着人们对基因检测认识的不断提升及作用的不断认可，在华大基因科研成果及在生育健康类服务和复杂类疾病服务的作用的不断显现的影响下，华大基因未来将成为国家医学界的“BAT”的领军企业。