汉威电子：进军移动医疗完善物联网布局,维持“买入”

　　投资要点：

　　事件：3月9日，公司发布《对外投资公告》，拟以自有资金500万元对河南开云信息技术有限公司增资，增资完成后，公司将持有开云信息10%股权。

　　联手开云信息布局移动医疗，协同效益显著。开云信息旗下核心产品“开云健康”系国内领先的移动互联网健康管理平台，能定制化地提供运动、饮食及心理等方面的计划和指导。

　　目前，开云信息已跟国内专业健康险领军企业PICC人保健康达成合作，并与富力地产共同打造了海南第一家社区健康管理医院。而公司威果智能家居团队已经开放了第一代空气电台系列产品，并且正积极探索更加丰富的居家健康产品和整体解决方案。公司增资完成后，将利用领先传感器数据采集优势，联合深度切入移动医疗市场，有望产生较大的协同效益。

　　本次增持有望进一步打开公司物联网业务成长空间。老龄化趋势加快移动健康监护需求。

　　根据iMediaResearch数据，预计15年中国可穿戴健康设备市场将达到12亿元，17年将达到47.7亿元。公司旗下苏州能斯达电子正积极研发可用于医疗健康领域的先进柔性传感器，未来有望与开云信息移动互联平台形成有效互补，分享移动医疗市场爆发机遇，打开物联网业务成长空间。

　　投资评级与估值：按增发摊薄股本算，维持公司14-16年EPS0.39、0.90和1.14元，CAGR61.8%。公司正持续构建和完善物联网平台，积极推进智慧市政、工业安全、环保监治、居家健康四大业务领域。本次增资开云信息，有望结合双方技术、市场和资本优势全面进军移动医疗市场。我们认为，随VOCs、智慧燃气、智慧水务、智能家居、移动医疗等行业有望受益国家政策迎来爆发，公司将凭借“终端监控+GIS/SCADA+云端数据”“VOCs监测+治理”“智能家居云+管+端”“移动医疗”全产业布局优势业绩有望高增长。员工持股计划实施有望对公司高管及骨干员工形成明显激励，较高的利润考核指标也体现了管理层对公司未来增长的信心。公司目前市值73亿，未来成长空间广阔，维持“买入”。