雪迪龙：多点布局，渐入收获期

　　结论：公司除持续发展烟气监测仪器主业之外，持续进行多点布局。在水质监测仪器、VOCs监测仪器、环境大数据、环保信息平台等领域，公司通过成立合资公司、合作研发等方式，已进行前瞻布局。公司在手现金充足，无有息负债，且大股东股权比例较高，有能力延续目前发展思路，持续进行多点布局。维持2015－2017年盈利预测，EPS分别为0.48、0.71、0.95元，上调目标价至46.15元，维持“增持”评级；

　　受益大气污染持续治理，现有主业仍将保持高增长。火电超低排放改造、燃煤锅炉整治将为公司带来持续的烟气监测仪器需求。河北省3月31日发布《河北省燃煤锅炉治理实施方案》，要求完成2.3万余台燃煤锅炉改造。若考虑其他省份的锅炉改造数量，带来的监测仪器需求将与过去火电的需求相当；

　　过去布局逐渐进入收获期。公司在智慧环保方面的布局已经取得山西大同项目，预计随着“水十条”的持续推进、以及VOCs相关行业标准的相继出台，公司在水质监测仪器、VOCs监测仪器上的布局将相继进入收获期；

　　公司具备持续多点布局的条件。公司大股东股权比例超过60%，无有息负债且在手现金充足，完全具备继续进行多种形式布局的能力。预计公司将继续寻求有发展前景的新方向；

　　风险因素：新增市场需求未及时释放；恶意竞争导致毛利率下降；