风向标：生物技术投资的十年趋势

　　一直以来，对于刚兴起的生物技术公司，要搞清楚哪些疾病相关的领域会吸引更多的风险投资和交易资本，都是很困难的事情，这是因为很少有资料能够全面追踪这些动态。

　　然而最近几周，美国生物技术工业组织（BIO）发布了一份报告，分析了近十年来生物技术投资者们的投资趋势。来自BIO的David Thomas和Chad Wessel发表了题为《Emerging Therapeutic Company Investment and Deal Trends》的报告。报告中包含了很多之前关于风投资金的信息，还进一步分析了交易决策和公共市场金融（如首次公开募股IPO）等。对于那些热衷于数据的人们，这份报告意义非凡。

　　同时，福布斯杂志也发表了相应的评论文章。作者重点分析了在不同的疾病领域，近十年来资金是如何配置的。具体就是从2005到2014年，风险投资的私人生物技术公司，以及两个下游市场（即首次募股基金流和大宗交易）。在过去的十年中，通过大约三千次的融资活动，有超过380亿美元的风投资本进入了治疗性生物技术公司。这其中，有173家治疗性生物技术公司首次公开募股（主要集中在过去两年），通过授权协议以及研发阶段的并购，共筹措了1100亿预付款和里程碑资金。

　　将这三个市场（风投资金，首次公开募股，大宗交易）进行比较，可以发现这十年来，资金都流入了哪些疾病领域以及哪些领域格外受关注。下面的图片展示的是资金如何在三个市场间的不同领域配置的。后两张图片分别是决策交易--风投资本、首次公开募股--风投资本的配置比较。作者就这些图片总结了一些自己的看法。

　　1. 肿瘤（癌症）领域的资金流入非常稳定，在三个不同的市场中均维持在大约25%的比例。即使在三个市场中略有差别，这个领域应该是资金投入最多的领域。

　　2. 血液疾病相关领域，对于首次公开募股市场的投资者来说最热衷。在首次公开募股市场这个领域资金比例占12%，然而，在风投市场的比例只有3%。这些血液疾病领域包括血管探针、凝血剂剂、贫血、抗血栓，慢性静脉溃疡、外周动脉疾病(PAD)，镰状细胞性贫血症，铁过载，血友病，和中性粒细胞减少/白血球减少症。

　　3. 传染病领域独树一帜，成为决策交易市场最受欢迎的投资领域。在决策交易市场，对传染病领域的资金投入高达28%，远高于在首次公开募股市场的11%。这个数据也表明了，风投资金在这个领域的资金配置并不充分。

　　4. 平台型公司的资金来源主要是风险投资资金，而不是公众投资者。

　　作者还提到，这份报告也并不完美。而报告的分析方法部分也简述了其中一些不足。大体上就是，这份报告的数据分析非常依赖于对生物公司的分类。问题是，常常存在很多情况下，一个公司的研究方向可能包含不同的疾病领域，导致完全清晰地将这些公司分门别类并非易事。无论如何，这份报告还是给出了很多有益的数据。