风电制造业“否极泰来”渐现端倪

　　风电板块自9月份以来多只个股“飘红”，其中风电设备制造业龙头金风科技股价以近50%的涨幅居于首位。市场热情激起的背后，是多个因素催生下的风电制造业板块整体回暖。多家公司三季度业绩告别过去连续下滑甚至告负而纷纷预喜。同时，政策方酝酿出台扶持产业健康发展的指导意见，火电上网电价下调对于新能源发展也形成利好。

　　市场分析认为，一系列迹象预示着风电制造业正从过去沉寂的泥潭中焕发生机，优势企业订单攀升，支撑其“恢复元气”变得可期。但从长期看，毛利率偏低，去产能化进程缓慢等因素，对行业整体再次步入发展快轨形成制约。

　　部分企业三季报预喜

　　Wind数据统计显示，目前A股风力发电概念板块共有15家上市公司发布2013年三季度业绩预告。其中多家公司预计将告别过去持续一年多的业绩大幅下滑态势，三季度净利润同比增幅由负转正。

　　风电整机龙头金风科技预计三季度净利润同比大增400%;零部件制造商方面，风机塔架制造主力天顺风能和泰胜风能预计净利润同比分别增长30%和27.94%。与去年三季度相比，这些公司业绩明显得以改观。

　　业绩增长的直接动力来自于各家公司订单量的攀升。国信证券分析师指出，2012年国内风电招标量仅为8.2GW，相比2011年的20GW下滑80%。但今年上半年国家加大对风电行业的扶持力度，风电招标出现大幅度回暖，上半年风电行业招标量同比增长80%。

　　“增长8成的招标量中，仅金风科技一家就中标了超过25%的订单，这直接支撑其市场占有率在上半年有所提升，也奠定了业绩企稳回升的基础。”该分析师称。

　　近两年来，国内传统风电市场经过前期的发展已经进入平稳增长阶段，未来风电市场发展重心逐步转向低风速和海上风电，一些公司提前布局其中，业绩贡献逐渐开始显现。长江证券分析师表示，泰胜风能净利润自今年一季度开始恢复，二季度同比增速由负转正，三季度增幅扩大，很大程度上得益于公司推进海上风塔研发的募投项目，加快进军海上风电市场有关。

　　多因素助力行业筑底

　　事实上，在新能源行业始终被政策方积极提倡的背景下，光伏和风电今年以来接连迎来一系列政策红包，奠定了这些行业整体走出低迷，逐步向好的基础。

　　在根治困扰风电行业最大瓶颈的“并网难”问题方面，国家能源局9月曾宣布将在全国10个省市区全面启动针对风电和光伏发电的电网消纳情况及电费结算情况的市场监管，着力化解目前日益突出的风电弃风、光伏弃光问题。此外，中国证券报记者获悉，国家能源局还将制定出台关于促进风电行业发展的若干意见，将成为风电行业进入下一轮发展期的政策信号。

　　近日，国家发改委发出通知宣布在全国范围内下调火电上网电价，这也被业内广泛解读为首要利好风电、光伏等新能源发展。火电电价的下调将压缩电力企业传统火电业务的利润空间，这意味着未来新建火电项目除面临严格的环保审批门槛外，其盈利能力也值得企业三思。

　　而更值得一提的是，发展火电虽受限制，但发展新能源却将享受一系列政策红利，例如可再生能源电价附加补贴从此前的8厘/度大幅提高至1.5分/度，同时可再生能源发电配额制未来的出台，也将多方面刺激发电企业的积极性。

　　而行业方面，风电制造业今年以来所收获的直接利好更是明显改观，风电项目招标也明显回暖。除上述今年上半年风电招标量同比大增80%外，接下来还会有一大批项目入市。

　　上述券商分析师指出，按照国家能源局核准的“十二五”三批风电项目，未来3年，我国还将新增风电装机8000万千瓦，年均保持35%以上的高速增长才能达到目标。按照既定节奏，接下来最值得风电行业期待的便是新疆哈密风电基地二期200万千瓦项目招标，该项目总投资超过600亿元，已于今年8月获得国家发改委“路条”，预计今年底前将进入招标程序。

　　“若按单个风机容量为3MW计算，哈密二期所带动起的风电整机的需求量将近700台，风塔2000台，必将为一些捷足先登的整机及零部件商带来新订单。”该分析师称。

　　激烈竞争将拖累毛利率

　　业内专家指出，尽管招标量相比于往年回暖直接支撑风电制造业企业特别是优势群体的业绩反弹，但“僧多粥少”局面，激烈的市场竞争将导致风电机组价格进一步下滑，进而拖累全行业毛利率的提升空间。

　　事实上，金风科技前三季度业绩一枝独秀的背后，直接的成因便是其毛利率的提升。公司上半年毛利率达18.9%，同比上升5个百分点，环比上升1个百分点，提升较快。

　　但毛利率提升能否持续，众多业内人士均认为具有很大的不确定性。中国可再生能源学会一位专家对中国证券报记者表示，目前风电整机价格处于3900元/千瓦的历史低位，而成本同样也随之降至较低水平，在目前行业整体水平下难有下降空间。

　　“未来，如果风电项目招标入市，市场低价竞争之风又起，将直接考验包括龙头制造商的成本承压能力，继续压缩盈利空间。”该专家称，除非风电整机制造行业出现突破性的技术革新，否则单靠扩大机型规模并无多大实质效果。

　　业内人士指出，留给当前风电制造业的一个老生常谈的共同命题，就是如何通过技术革新推进风电整机制造行业升级换代，拥有先发优势的公司将成为未来风电行业的潜力股。