Illumina2017年财报解读15％增长年收入27.5亿美元

Illumina现任CEO Francis de Souza

全球测序巨头Illumina在近日发布了2017年度财报。正如CEO Francis de Souza在J.P.Morgan大会上透露，Illumina2017年全年收入将比上年增长15％，达到27.5亿美元。

仪器设备销售一直是Illumina的重要收入来源，2017年年初，Illumina推出了重磅武器NovaSeq。一年过去，在NovaSeq的带领下，Illumina家族的测序仪的销售额表现如何呢；深入切入临床、分拆子公司，Illumina在2017年又交出来一份怎样的成绩单呢？我们一起从年报中寻找答案。

仪器市场收入5.15亿美元,NovaSeq平衡收入矩阵

Illumina的收入主要来源与四个部分，即仪器销售、阵列遗传分析产品、试剂耗材以及其他服务收入。一直以来，仪器销售都是公司产业链的源头，在2015年和2016年中，仪器销售的收入分别占到了总体营收的27%和20%。

这些销售出的仪器，会在后续给公司巨额收入，并且这笔收入在短周期内会呈持续增长。2015年、2016年度公司的试剂耗材收入分别为58%和64%。而2017年度，试剂耗材的销售总收入从2016年的15.43亿增长到了17.53亿，增长率约为14%。

不同于试剂耗材，新的仪器在推出若干年后会出现销售额下降的情况。因此，如果公司想要维持仪器销售市场额的稳定，必须持续性地推出新产品。

虽然NovaSeq的推出进一步降低了HiSeq以及HiSeqD X的销量，但总体来看，新的仪器带动了仪器销售市场的营收。2017年公司仪器收入总额约为5.15亿美元，相比2016年增长了约10%。

但总体来看，NovaSeq的推出并没有给公司的仪器销售带来巨大波动。2017年度公司仪器销售收入占整体收入的19%，试剂耗材收入占总比64%。NovaSeq在2017年的表现更多是平衡Illumina的收入矩阵。

子公司带来回报,自身研发投入持续增加

欲戴王冠，必承其重。作为全球测序市场的龙头企业，Illumina也面临非常大的市场压力。

首先是来自整体市场的压力。公司的持续壮大依赖于遗传变异和分析市场的持续增长。公司针对生命科学、临床诊断、畜牧农业、生物制药、消费基因组学等各个领域都推出了相应的产品，这些技术的实用性取决于它在各个领域检测的实用性。

其次是来自行业其他公司的竞争压力。在全球多个国家和地区，基因检测都已经是一个红海市场。公司在基因检测各个环节，也在各个环节都面临激烈的竞争。

无论是遗传变异分析还是生物功能产品，公司都与许多生命科学公司存在竞争关系。其他公司的技术成熟和改进之后，会有更多的竞争产品和竞争技术进入市场，市场竞争将持续升温。

不仅如此，illumina也非常警惕现在的合作伙伴会成为对手。这些与他们合作的生命科学、制药公司本身也具有非常强的研发实力，也有可能开发出具有竞争力的产品。一些公司会对最初始的供应商有着依赖感和忠诚度，当新的潜在合作伙伴出现，如果公司没有办法成为第一家供应商，那么在后续的竞争中就可能受到影响。

分子诊断市场目前的产品有限，一些大公司已经有相当大的市场份额。比如NIPT，这个市场正在迅速发展，如果竞争对手能够拿出更低价的商业化产品，那么业务就会受到影响。

最后，公司也面临来自自己的竞争压力。新产品在推出后，会在短周期内出现销售增长，但如果产品过时，就可能会出现大幅降价或者销售数量下降，这将给公司收入带来负面影响。

因此，如果公司向在竞争中持续处于优势，必须在研发和市场上持续且大量的投入。

近3年，illumina在研发上持续投入，2015年度、2016年度、2017年度的研发投入总额分别为4.1亿美元、5.04亿和5.46亿美元，预计2018年度研发费用将持续上涨，以支持公司业务的发展。

相比2016年，公司在2017年度的研发投入增加了4200万美元，约合8%。其中，用于illumina 本部的研发投入增长率5800万美元，这些资金主要用于新产品的开发、现有产品的改进、以及人力成本。而由于在2017年2月份子公司Grail的拆分，Helix平台在7月上线后的业务增长，公司在这两家子公司上的研发投入出现下降，减少了约1600万美元。

2.78亿美元出售Grail股权

2016年，Illumina拿出2亿成立了两家子公司，即Grail和Helix。这两家公司的业务范围分别是基于血液的癌症早期液体活检，以及为消费者和消费基因组学服务上提供第三方平台。

Helix在2017年7月发布了首个DNA在线应用市场，现已提供包括健康、祖源、家庭、娱乐、应用和健身在内的30多种消费基因组学检测产品和服务，试图将基因检测从临床引进到健康管理和趣味相关的各个领域。

Helix在2018年1月宣布了与内华达州的合作项目Healthy Nevada Project。根据协议，该项目将于2018年一季度正式启动，Helix将为上万名内华达州居民提供Exome +™测序项目（Helix的NGS外显子测序产品）。

该项目也许能够为社区健康管理开辟一条新的道路，将用于将临床信息与遗传信息链接起来。

年报显示，目前Helix已经初步实现收益，如果内华达州的合作项目能够成功，Helix有很大的机会将这一模式复制到更多的社区（甚至自治州），其中收益也会非常可观。

再来看Grail。有着Illumina的技术支持，Grail直接跳过了前期技术研发环节，直接进入了ctDNA在癌症早筛的应用探索。当然公司在此期间也需要大量的资金进行临床试验研究。

2017年第一季度，Grail进行了B轮融资，融资金额高达10亿美金。而这一轮融资之后，Illumina并没有继续等待，而是选择让Grail独立出去。

Illumina在成立之初向Grail投资了1亿美元，而在出售这一部分股权时，Illumina获得了2.78亿美元的收益。

子公司的独立给Illumina减少了一部分的研发投入。2016年度，Illumina在子公司的研发投入增加了4300万美元。这其中，有3400万美元用做Grail的研发支出。Grail的独立为Illumina带来的不仅仅是投资回报，独立之后Grail将成为Illumina的重要客户，后续将在业务上为公司带来持续收益。

两年的时间，Illumina用2亿美元的资金带来了2.78美元的现金流，以及后续更多的业务收入，堪称成功的投资。

继续看好临床应用

临床市场是Francis deSouza上任后公司的重点业务。临床基因组学市场的中心是仪器和试剂，此外公司还在从事样本模型的开发，以促进基因组学在临床的应用。

临床基因组学包括生殖、遗传和肿瘤等领域，其中生殖市场是目前最成熟的领域。生殖健康领域发展的重点是NIPT技术的全球驱动，Illumina也希望能够将这项业务推广到全球范围。

此外NGS技术也加速了罕见病和未知疾病的研究。NGS技术能够一次性评估多个基因，找到疾病根源，相比传统诊疗的大海捞针，能够帮助患者节省时间成本和经济成本。

癌症也是一种基因突变导致的疾病。癌症基因组学的目标是识别正常细胞转化成肿瘤细胞过程中所经历的基因变异。在肿瘤领域，Illumina有大量的转化研究和临床客户，除了遗传易感基因的研究，Illumina相信基于ctDNA的液体活检将成为肿瘤进展各阶段的治疗和管理中不可或缺的临床工具。