汤森路透：为何变卖“会下金蛋的鹅”？

　　近日，汤森路透集团（下称汤森路透）宣布将旗下的知识产权与科技业务以35.5亿美元的价格出售给加拿大Onex公司和霸菱亚洲投资基金。此次被变卖的业务组合包括Web of Science（SCI）、影响因子报告、汤姆森Innovation等6项产品。其中SCI和影响因子报告在中国学术评价体系中一直被奉为圭臬，汤姆森Innovation中的德温特ZL数据库早在上世纪60年代就创立，经过50多年的发展已成为业界公认的翘楚。

　　此次交易达成，引起业界广泛关注。汤森路透卖掉相关业务意欲何为？相关业务未来命运如何？有专家指出，汤森路透此举是追逐利润的商业行为，出售的相关业务未来很可能难逃再次易主的命运，但下一位买家是谁还有待进一步观察。

　　高价出售 战略调整

　　据了解，知识产权与科技业务是汤森路透5大业务部门之一，主要提供全面的知识产权、科技资源及决策支持工具，助力政府部门、高校和企业等开发和转让创新技术。汤森路透财报显示，从2010年开始，知识产权与科技业务的利润收入一直保持稳步增长的态势，2014年的营业收入约为10亿美元，占公司总收入的8%。

　　那么，汤森路透为什么要卖掉相关业务呢？“这其实是汤森路透‘断臂求生’的无奈之举。”江苏佰腾科技有限公司副总裁冯超在接受本报记者采访时表示，经历了全球经济危机之后，汤森路透一直不得不通过裁员、变卖业务来节约资金和变现。2012年，汤森路透先后出售其健康护理服务业务、公共关系和多媒体业务，2013年，其主力业务部门金融与风险部裁员2500人。

　　据国外媒体报道，汤森路透总裁兼首席执行官吉姆·史密斯（Jim Smith）在2015年11月曾表示要精简未来业务发展重点，而知识产权与科技业务与其未来的主要发展战略并不相符。

　　“企业在进行商业运作时会根据各项业务的盈利能力进行价值排序，并以此做出取舍，相关业务被出售，说明其商业利润相对其他业务较低。”知识产权出版社i智库高级产品经理代立强坦言。

　　中国市场 水土不服

　　知识产权与科技业务本身的巨大价值和盈利能力是毋庸置疑的，但自进入中国市场以来，其表现并不出色，甚至有些“水土不服”。“汤森路透知识产权信息服务的价格一直很高，比如德温特ZL数据库中的汽车工业数据库，定价在50万美元以上，有着巨大ZL需求的国内中小企业基本负担不起。”冯超表示。

　　那么，以35.5亿美元的价格卖掉相关业务是否是一笔划算的买卖？冯超表示，汤森路透的相关业务有巨大的商业价值，尤其是德温特ZL数据库在全球范围内较为领先。“如果将国内现有的ZL数据库的价值做排序，汤森路透的数据库至少位列三强。35.5亿美元的售价应该比汤森路透的预期要低。”代立强表示。

　　无论35.5亿美元的价格是否合理，汤森路透似乎已通过此次商业运作为下一步的业务调整做好了准备。“随着此次出售的完成，汤森路透将能够更加专注于全球商业与法律法规相关领域的业务。”吉姆·史密斯表示。

　　重金买入 如何打算

　　在业内热议汤森路透为何出售业务的同时，人们更对其收购者是知识产权领域的“门外汉”而感到意外。

　　据了解，收购者之一的加拿大Onex公司是一家老牌投资公司，而霸菱亚洲投资基金是亚太地区最具规模的独立私募股权投资公司之一。这两家看似不太“专业”的买家为什么会重金买下汤森路透的业务，接下来会如何运作？汤森路透相关业务的产品品质和用户体验会不会因此下降呢？

　　“共同的利益目标和对亚洲市场的高预期促成了这两家公司的合作，不过，他们长期运营的可能性不大，应该会伺机转让。”代立强认为，短期来看，相关产品的用户体验和产品品质应该不会大幅下降。在接下来的几年时间里，这两家公司或将运用职业经理人团队经过专业化的包装手段，努力让该业务实现资产增值，以方便寻找下一个买家，实现投资利润最大化。至于下一个买家是谁，代立强做出大胆猜想：“结合这两家投资公司的业务领域和对亚洲市场的看好，以及亚太地区高科技产业的蓬勃发展，接下来的买家很有可能在中国、日本、韩国、新加坡等国产生。”