国内化工产品市场走势独立性显现

　　 日前，国际原油价格结束1月中旬以来的持续上扬态势，连续两个交易日下跌。值得注意的是，在油价明显下跌时，国内相关期货品种并不跟随，甚至在前期油价上涨时，连塑期价却在下行。对此，有分析人士指出，自2011年以来，国内相关化工市场的独立性已经显现，国际原油价格不再是国内相关化工品市场的主要参考指标。

　　 据了解，国内与原油相关的主要期货品种包括燃料油、塑料等，燃料油与原油关系最为紧密，但由于成交量不乐观，早已失去参考价值，而其他化工品期价与油价之间的纽带关系也在不断弱化。

　　 “过去市场认为化工行业产能整体过剩，属于成本主导型市场，而实际上，近两年中游化工品市场已经形成了一个比较独立的市场，原油成本对化工品价格的影响在不断减小。”中信期货能源化工研究员刘建告诉期货日报记者。他进一步分析说，从大趋势上来看，2011年以来，化工品产能快速投放，现货市场大多呈现供应过剩局面，由此化工行业逐步形成了独立的交易市场，原油成本驱动力量越来越不明显。“此外，国内化工品期货早期交易群体中，机构客户占比较小，投资者对现货了解程度不够，加之化工品缺乏外围对应市场，所以化工品期货走势习惯于跟随原油价格，但随着近年来产业参与者不断增多，化工品期货对外盘的跟随程度也在不断削弱。”

　　 近期国际油价的上涨呈现出地区性特点。“美国市场受天气影响，涨幅较大，但亚太和欧洲市场涨幅不大，年初至2月末，亚太tapis和中东dubai原油价格分别下跌5.1%和2.4%。”刘建认为，原油市场对乌克兰局势的炒作属于短期因素，对国内化工品市场不会有大的影响。

　　 在鲁证期货分析师师延林看来，由于当前塑料生产企业库存较大，贸易商手中也有去年年底的囤货，加之下游企业需求量不大，从供应层面看，塑料反弹不会持久。据期货日报记者了解，目前国内PP、PE主要市场总库存延续上升态势，较上月底环比增加8.31%，与上年同期比增加4.22%；PE较上月底增加6.96%，比上年同期增加3.22%。

　　 “以前，上游成本支撑对化工行业的影响也不是很大，主要因为化工产业链条太长，从原油到石脑油，价格上涨的有效传导只有60%。而从石脑油到乙烯，价格传导也只有60%。这意味着，如果原油涨价10%，乙烯仅上涨约3%，再到塑料环节，实际衰减过程会更快，成本的上涨支撑效应基本体现不出来。”刘建说。