三星2023年净利润下滑72％，等待存储行业穿越周期

在2023年的四季度，存储行业终于显示出增势，逆势上涨。三星发布的财报显示，尽管全年销售收入同比下滑14.32%，净利润同比下滑72.17%，但存储和晶圆代工业务（DS业务）以及以显示面板为主的SDC业务在四季度出现逆势上涨。存储业务同比和环比均领涨所有业务，显示半导体产业链上游的复苏态势。

此前的存储行业下行周期中，市场销售价一度低于成本价，导致上游存储原厂持续减产。三星在这一过程中偏晚宣布大幅减产，加速了存储行业的库存修正过程。自2022年第四季度存储上游开始库存调整至今，存储行业也在迎接新的应用需求，库存调整基本恢复到相对正常状态。

2023年四季度，存储公司业绩走向扭转成为普遍趋势。主要存储厂商表示将加码适用于AI时代的高性能存储产品，如HBM、DDR5、UFS 4.0等。SK海力士是头部存储供应商中率先实现季度扭亏的公司。三星则专注扩大高附加值产品的销售，包括HBM、DDR5、UFS 4.0等，使得公司旗下运存DRAM和闪存NAND Flash两大类产品库存加速正常化，DRAM业务已经在第四季度恢复盈利。

国内A股存储公司也呈现类似趋势，包括江波龙、佰维存储、澜起科技、普冉股份等。这些公司在2023年度业绩预告中指出，四季度开始公司业绩有较好环比涨势。

存储市场面临的命题是如何提高盈利能力，主要通过推进适用于AI时代的高性能存储产品。随着全球半导体市场的逐渐复苏，存储厂商将持续推进盈利能力修复进程，主要抓手是大容量、高性能的产业类型，尤其是面向AI时代的存储器需求。

展望2024年，存储市场有望继续复苏。PC和智能手机的需求持续复苏，服务器和NAND闪存类需求也有恢复迹象。头部存储厂商预计将持续推动盈利能力改善，聚焦在对HBM3和服务器SSD等高附加值产品的销售。服务器市场将持续恢复，主要由于生成式AI技术商业化和服务器厂商对AI相关资本开支的拉动。PC市场和智能手机市场也有望在2024年实现中个位数的出货量增长。