强者恒强，弱者愈弱，头部酒企业绩稳健增长，非头部酒企面临严峻挑战

2023年，白酒行业在整体承压的情况下，呈现“强者恒强、弱者恒弱”的局面，加剧了“马太效应”。

在上市公司年报业绩预披露阶段，多家酒企透露了2023年的业绩情况。总体来看，凭借品牌力量和渠道优势，头部酒企实现了“双位数”增长，而一些地区性酒企则面临业绩下滑、甚至亏损的局面。

市场分析人士指出，不论是短期反馈还是长期白酒运行逻辑，头部酒企保持增长动力，但名酒向下挤压会进一步加剧，回款和库存等方面将呈现剧烈分化。

**名酒企业业绩保持稳定**

最近，多家上市酒企发布了2023年的业绩预告，名酒企业整体表现稳健。根据Wind数据，18家披露预告的酒企中，有9家预计业绩将喜人（包括预增、略增、扭亏等）。其中，贵州茅台仍然占据龙头地位，无论是营业收入还是净利润都位居第一。

贵州茅台发布的2023年度生产经营情况显示，预计2023年实现营业总收入1495亿元，同比增长17.20%；实现净利润约735亿元，同比增长约17.2%。公司预计生产茅台酒基酒约5.72万吨，系列酒基酒约4.29万吨。茅台酒营业收入约1258亿元，系列酒营业收入约204亿元。

除了贵州茅台，今世缘也公布了2023年主要经营数据，预计实现营业总收入约100.5亿元左右，同比增长27.41%左右。

水井坊预计2023年度净利润增加约5296万元，同比增长约4%；营业收入增加约2.80亿元，同比增长约6%。公司表示，完成了年初制定的全年经营目标。

百润股份旗下的鸡尾酒业务2023年也实现较快增长，预计净利润为7.56亿元—8.60亿元，同比增长45%—65%。

燕京啤酒预计2023年净利润为5.75亿元—6.85亿元，同比增长63.22%—94.44%。公司通过生产、营销、市场和供应链等方面的变革，提升了经营效益、运营效率和发展质量，增强了核心竞争力。

一些业绩预告显示，像岩石股份、古越龙山、中信尼雅等酒企2023年的业绩将翻倍。

**业绩预告翻倍的酒企**

岩石股份预计2023年净利润为9000万元至1.35亿元，同比增加141.65%至262.47%。公司表示，主要原因是酒类销售业务增长和非经常性损益的增加。然而，该份业绩预告遭到交易所质疑，要求公司说明净利润大幅增长是否真实，销售模式是否可持续等。

古越龙山预计2023年度净利润为3.92亿元—4.15亿元，同比增加94.27%—105.57%。预计盈利中包括初步确认的非经常性损益2.01亿元—2.19亿元。

中信尼雅预计2023年净利润为350万元—520万元，将扭亏为盈。公司表示，通过深化营销体系改革，葡萄酒销售大幅提升，实现了扭亏为盈。

**部分酒企预亏**

与头部酒企相比，非头部酒企的前景较为严峻。

金种子酒预计2023年净利润为-1200万元到-2200万元。公司表示，尽管在组织、品牌和生产等方面取得了进展，但由于产品销售仍以中低端为主，高端产品尚处于品牌推广期，导致目前亏损。

兰州黄河和*ST西发也预计亏损。兰州黄河称，属地市场啤酒消费需求下降，产品在市场规模和品牌效益等方面与竞争对手存在差距。*ST西发表示，拉萨啤酒大额应收款收回导致净利润变动。

葡萄酒上市公司*ST莫高也亏损，主要因国内葡萄酒消费市场恢复缓慢和新材料板块产品PBAT亏损。

综合来看，白酒行业在2023年呈现出强者愈强、弱者愈弱的趋势，头部酒企凭借品牌

和渠道优势继续稳健增长，而非头部酒企面临的挑战更为严峻。