烧碱价格或快速反弹

　　与往年春节后国内烧碱市场呈现“金三银四”的良好局面不同，今年节后烧碱市场表现反常，涨跌互现，液碱价格震荡缓慢上行，片碱价格持续走低。对此笔者认为，随着下游生产旺季启动，市场利好因素将不断增多，一旦利好趋势明朗，烧碱价格或将快速反弹。

　　需求有望增加。下游氧化铝是烧碱的主要消耗行业。烧碱市场三分一的表观消费量将流向氧化铝企业。近期铝价下行一定程度上打压了氧化铝企业采购积极性，山东、河北、河南等地氧化铝企业开工率有所下降，采购意愿有所降低。

　　但从铝土矿进口数据来看，我国氧化铝企业积极进口铝土矿，对未来需求仍看多为主。据海关总署数据，2019年1月，中国铝土矿进口量达789万吨，飙升至2014年以来的最高水平。由此看出，铝土矿进口量继续呈现上涨趋势，氧化铝上游原料产量大幅增加间接反映出氧化铝需求旺盛。

　　目前片碱市场价格处于一年多以来低位，但随着液碱逐渐被消耗，氧化铝企业入市采购可能性加大。除了氧化铝行业的需求会陆续恢复外，其他如化纤、造纸等烧碱下游行业也将迎来烧碱采购量回升周期。

　　新增产能受限。烧碱作为一个高耗能行业，新增产能受到很大限制，2019年上半年新增产能投产稀少。2019年国内新增产能77万吨，然而按照投产计划，新疆中泰金晖兆丰能源40万吨最快也要在今年6月投产，其他产能则在8月以后。在氯碱企业开工维持平稳的情况下，烧碱市场供应量增幅有限。

　　烧碱流速放缓。最近烧碱企业心态平稳，对后市看法谨慎，虽然西北地区企业库存压力较为明显，然而企业压货待涨的想法有一定普遍性，导致市场流通量及流通速度下降。

　　另外，由于烧碱价格偏弱，下游企业或贸易商虽有入市补货意愿，但仍以观望心态居多，原料库存不高。因此，目前市场现货主要集中在厂家及贸易商手上，下游企业所持烧碱量较少。

　　运营压力下降。今年全国两会利好消息不断传出。降增值税税率、降低存款准备金率、降低制造业用电成本等利好政策都将直接降低企业运营成本。以用电成本为例，据华泰证券对电石法PVC、氨纶等高电耗化工品进行的成本测算，假设企业生产用电全部来自于外购且其他成本固定，在电价下调10%后，烧碱、PVC(电石法)、氨纶的成本降幅分别约8%、6%、1%。通过减税降负，运营压力下降，可以调动氯碱上下游企业生产积极性。

　　综上来看，虽然今年以来烧碱市场涨跌互现，与往年单边行情走势不一，但市场利好因素也在不断增多，厂家及贸易商在权衡库存和销售量的同时，应时刻关注市场动态，迎接烧碱价格的快速反弹。