中美需求放缓国际油价今年难乐观

　　在过去的一年，西方国家纷纷猜测中国将成为全球第一大原油进口国。但是，由于去年中国石油需求出现了20年来最低增速，美国仍然是全球第一大原油进口国，中国要达到这一地位仍然需要几年时间。

　　美国仍然是全球第一大原油进口国。据美国能源署初步统计，2013年美国原油日均进口量为771万桶，比2012年大幅减少78万桶/日，降幅9.2%。进口量大幅下降的主要原因，是美国炼厂原油加工量大幅增加。

　　2013年，中国原油进口量增幅也在放缓。根据海关总署的统计数据，2013年中国日均进口原油564万桶，同比2012年仅增加4%，是近20年来最小增幅。增幅大幅回落的重要原因是中国经济尤其工业经济出现明显放缓。

　　在原油进口对外依存度上，中国2013年对外进口依存度维持在58.1%，没有出现大幅度上升。而同期美国原油国内原油产量大幅增加，使得美国原油对外依存度进一步降低，2013年美国原油对外依存度为50.5%，比2012年下降6.1%，为2008年以来最低水平。

　　中国和美国这两大原油进口国，一个进口量大幅下降，一个增幅创下20年来新低，严重打击了原油价格走势。2013年全年，两大贸易基准西德州轻质油(WTI)全年均价约为每桶98.1美元，布伦特(Brent)约为每桶108.7美元，分别比去年均价高3.9美元、低3.1美元，价格差从 2012年的17.5美元逐步缩小到2013年的10.5美元。欧佩克(OPEC)的统计结果也显示，2013年欧佩克原油价格同比下降，为2010年来首次，欧佩克成员油价全年均价为106.16美元/桶，同比下滑3%。

　　展望2014年，中国石油需求增长放缓和美国石油大幅增产虽然都在预料之中，但仍将打压全球油价，特别是当前正值欧佩克成员国伊朗与世界大国达成核协议，从而使伊朗有望增加石油生产和出口之际。美国政府20日已经宣布将减少此前对伊朗实施的一些制裁行为(包括削减伊朗的原油出口)，以履行德黑兰与六国达成临时核协议中的部分条款。

　　鉴于此，法国巴黎银行在最新报告中将2014年WTI原油均价下调9美元，至93美元/桶;将布伦特油均价下调3美元，至107美元/桶。特别是该行将2014年一季度WTI原油均价下调14美元，至92美元/桶;并将一季度布伦特油均价下调8美元，至107美元/桶。

　　法国巴黎银行分析师称，2014年供应基本面对油价的影响将大于需求方面，尽管全球经济正以一个较好的势头持续增长，但由于缺乏关键的地缘政治风险因素，因此2014年的基本面并不完全利好。

　　该行建议抛售4月WTI原油期货合约，并买入相应的布伦特油期货合约，其强调在美国原油产量日益增长的大环境下，未来美国原油可能会有巨大的下行风险。期权方面，该行建议出售2014年85美元/桶的布伦特油看跌期权，并在布油价格稳定后卖出115美元/桶的看涨期权。