先河环保：并表贡献业绩，关注VOCs及网格监测

　　 事件描述

　　公司披露2015年年报及2016年一季报；2015年,公司实现营收6.28亿,同比增长42.56%,实现归属于母公司净利润0.87亿,同比增长20.97%；2016年一季度,公司实现营收1.40亿,同比增长53.00%,实现归属于母公司净利润986.89万,同比增长46.19%。

　　事件评论

　　受益科迪隆及先得并表,带来业绩大幅提振。2015年,公司实现业绩0.87亿,同比增长20.97%,主要受益于报告期实现了广东科迪隆及广西先得并表。从实际情况来看,报告期,科迪隆及先得模拟合并报表中归属于母公司净利润为0.43亿,贡献业绩的50%。

　　运营服务业务占比提升,公司业务结构不断优化。分产品来看,2015年,公司环境监测系统实现营收4.87亿,同比增长23.32%,运营服务实现营收0.78亿,同比增长128.21%,占比提升至12.42%,公司业务结构不断优化。

　　关注雄县项目推进情况及网格监测布局。雄县项目作为国内首例大型VOCs治理项目,行业参考意义重大,目前尚处筹备阶段,预计2017年-2018年建成；另外,公司去年10月份与保定市签订了《保定市大气污染监测与预警、综合防治与改善项目战略合作框架协议》,今年年初中标石家庄鹿泉区网格监测订单,网格监测有望成为公司新的增长点。

　　内生+外延,公司集团化发展战略稳步前进。内生+外延双重发力,公司集团化发展战略稳步前进:(1)内生方面:传统业务稳步推进,成功拿下国内首个大型VOCs治理项目——雄县包装印刷项目；中标监测事权上收后首个国家总站运维大单,三年合计1.1亿元；与保定市人民政府签署《保定市大气污染监测与预警、综合防治与改善项目战略合作框架协议》；先河正太获得139项检测项目CMA认证；(2)外延方面:收购美国Sunset60%股权,涉足碳气溶胶分析市场；收购四川久环环境80%股权,完善水质监测产品线。