全球最大的钴生产国刚果（金）于2月24日宣布，自2月22日起暂停钴出口四个月，以应对市场供应过剩及价格持续低迷的现状。这一政策直接冲击国际钴供应链，并对中国新能源产业形成连锁反应。作为全球钴资源的核心供给国，刚果（金）2024年钴产量达22万吨，占全球总产量的76%，其出口暂停可能导致短期内约7万吨的供应缺口，推动全球钴市场由过剩转为短缺，钴价或迎来超跌反弹。
刚果（金）的出口禁令立即引发全球钴产业链震荡。2024年全球钴需求约25.1万吨，而刚果（金）年出口量达20万吨，政策若严格执行，国际钴价可能在短期内反弹至每磅12-15美元。尽管印尼、澳大利亚等国试图填补供应缺口（印尼2024年钴产量占比9.7%），但其产能规模与刚果（金）仍有显著差距，短期内难以替代其主导地位。此外，钴价波动可能加速技术替代进程，例如无钴电池（如磷酸铁锂电池）及高镍低钴路线的应用扩大，长期或削弱钴需求增长潜力。
中国作为全球最大的钴消费国，约70%的钴用于动力电池制造。尽管国内企业普遍持有库存，但刚果（金）出口暂停可能加速库存消耗。上海钢联数据显示，政策宣布次日（2月25日），国内电解钴现货均价跳涨8%，但下游采购兴趣低迷，实际需求支撑不足。中国企业的海外布局面临双重挑战：一方面，洛阳钼业、华友钴业等在刚果（金）的矿区虽维持正常生产，但出口限制可能导致产品滞留，需通过政策协商或转口贸易缓解压力；另一方面，印尼镍钴湿法冶炼产能（如华友钴业、格林美）或受益于钴价上涨，成为短期内的替代供应源。
尽管刚果（金）政府声称此举旨在稳定市场，但政策效果仍存不确定性。首先，钴产品从非洲运输至中国需70-80天，供应实质性影响或延迟至7月显现。其次，全球钴库存高企（2024年过剩量约5万吨），叠加下游新能源汽车需求增速放缓，钴价反弹的持续性面临挑战。此外，刚果（金）矿业政策历来多变，出口禁令能否严格执行仍需观察。洛阳钼业等企业已成立专项工作组与当地政府沟通，试图平衡政策风险与生产计划，但市场对其长期前景仍持谨慎态度。