汉威电子：物联全天下汉威已启航

　　气体传感器绝对龙头：公司创立于1998 年,以传感器起家,主要从事气体传感器、气体检测仪表及系统解决方案的研发、生产和销售,公司主营业务目前主要集中在气体检测领域的智能传感器、智能检测仪表及物联网系统解决方案的研发、生产与销售,传感器是检测仪表的核心元件、上游产品,检测仪表及物联网系统解决方案是产业链中下游产业。气体传感器是公司王牌业务,国内市场份额位居市场第一,占有国内市场份额近60%。气体仪器仪表是公司最重要的产品和收入来源,近四年来一直占公司主营业务收入的55%以上。

　　布局四大领域,争做物联网龙头：公司将今后的发展重心囊括整个物联网产业链,从传感器到智能仪器再到云平台的完整系统。通过“内生增长+外延并购”的模式布局物联网四大业务领域:智慧市政、环境监测、消费电子和工业安全。通过收购沈阳金建、鞍山易兴构建云平台,夯实智慧市政新产业；联手嘉园环保进入环境污染治理板块,为客户提供从气体检测到废气治理的完整解决方案；携手风向标,积极布局智能家居产业；入股开云信息打造移动健康；收购上海英森完善智能工业安全产业链。

　　大势所趋,物联网行业前途无量：物联网(Internet of things)是信息化时代发展的重要阶段,跨越了传统意义上网络的界限,在互联网的基础上,将其延伸和扩展至物与物之间。物联网被称为是继计算机、互联网之后世界信息产业发展的第三次浪潮,极有可能是下一个另一个万亿级市场。

　　投资建议:根据公司产能规划,我们预计公司2015-2016 年EPS 分别为0.73 元和0.98 元。公司未来无论是业绩或是企业价值都存在较大提升空间,我们给予公司2015 年100 倍的PE 估值,目标价72.64 元。

　　风险提示：价格波动风险；项目达产风险；业务整合风险。