美国一季度GDP负增长股市劲涨纳指升逾3％

　　尽管美国就业市场异常火爆，工资上涨加快，但是美国一季度GDP意外负增长。这是新冠疫情导致美国短暂衰退后，美国经济增长最疲弱的一个季度。

　　美国商务部4月28日公布的首次预估数据显示，2022年一季度美国实际国内生产总值(GDP)环比折年率下降1.4%，不及市场预期的增长1.1%，也大幅低于2021年四季度的6.9%。

　　美股未将一季度GDP萎缩解读为重大利空。当天美股三大指数均大幅高开，标普500指数开盘涨1.2%，随后三大指数低走，道指一度转为下跌，此后又再度震荡上行。最终收盘时，美股三大股指均大幅收高，纳指收涨3.06%，道指上涨逾600点，涨幅1.85%，标普500指数收涨2.47%。

　　拜登盘中声明紧随其后

　　在美国一季度GDP数据公布后，美国总统拜登发表声明称，美国一季度的经济在历史性挑战面前依然有韧性，消费者支出、企业投资和住宅投资均强劲增长。市场对一季度GDP的预期受到了技术因素影响。

　　美国一季度GDP意外负增长主要是2022年一季度企业补库存放缓，美国进口增长太快导致贸易逆差扩大以及政府刺激政策对经济的促进作用消退所致。不过占美国GDP比重70%的个人消费一季度年率增长2.7%，连续第三个季度小幅提速，经济学家将之解读为美国经济增长的基本盘没变。

　　从同比来看，美国2022年一季度GDP增长3.6%，增幅较2021年四季度的5.5%明显回落。

　　在一季度经济增长不及预期的同时，美国通胀水平依然处于历史高位。美国商务部4月28日的数据显示，2022年一季度美国GDP平减指数增长7.8%，高于2021年四季度7.0%的增幅。另外，美联储偏爱的通胀指标，个人消费支出价格指数一季度增长7%，也高于2021年四季度6.4%的水平。剔除食品和能源价格后，核心个人消费支出价格指数增长5.2%，高于2021年四季度5%的涨幅。

　　滞胀的苗头

　　虽然美国整体的消费保持强劲，但主要是服务消费增长较快，商品消费明显滑落。

　　一季度美国商品消费环比折年率下降0.1%。由于俄乌冲突推高了能源价格和粮食价格，汽油和其他能源商品为主的非耐用消费品的消费环比下降2.5%。从对GDP贡献来看，商品消费一季度对美国GDP环比增速的贡献为负0.03个百分点，服务消费对GDP贡献了1.86个百分点。

　　受益于火爆的就业市场，美国一季度个人收入的增幅是2021年四季度的两倍，这其中工资薪金增加是个人收入增长的主要来源，并抵消了政府援助金减少对居民收入的影响。但考虑到高通胀，美国居民的实际收入是负增长。美国劳工部的数据显示，2022年1—3月，实际平均时薪的同比增速分别为-1.9%，-2.5%和-2.7%。高通胀削弱了美国消费者的实际购买力。

　　三驾马车的另外两驾，一季度私人部门的固定投资对GDP贡献1.27个百分点，但由于库存增长显著放缓，整体私人投资对GDP仅贡献了0.43个百分点。商品和服务净出口对GDP负贡献3.2个百分点。此外，疫情刺激政策淡出也对GDP产生了负拉动。一季度美国政府消费和投资对GDP负贡献0.48个百分点。

　　美联储首次加息后迎来的这份经济报告，预示着美国加息之路不会一帆风顺。市场已经普遍预计5月初的会议美联储将会加息50个基点，并且美联储官员也不止一次表态，美联储的货币政策要尽快回到中性。

　　但怎样既大幅压低通胀、又不让经济衰退，是摆在美联储面前的一道难题。一季度美国经济负增长，更是让这道世纪难题难上加难。当GDP连续两个季度负增长时，美国经济即陷入技术性衰退。

　　美国时间4月28日收盘后，亚马逊等权重科技股盘后公布的一季度业绩较差，股价下挫，拖累指期货开跌近2%，标普500指数跌超1%。