华测检测存软肋募投效益未达标

　　6月18日，华测检测继续受到追捧飘红，收报22.96元，6月8日以来的7个交易日，涨幅超过18%。一位持有该股的基金经理告诉记者，其抢眼表现主要是因为华测检测一再延期的募投项目有了新的进展。“据说已经快竣工了。”

　　然而，这只能算是不幸中的幸事。记者发现，距离华测检测上市已逾两年半，公司当初IPO承诺的募投项目不仅进展缓慢，且是首批28家创业板公司中，唯一一家募投项目全部未能达到预计效益的公司。

　　截至2012年一季度末，华测检测IPO承诺投资项目除去“桃花源检测基地建设项目”(下称桃花源项目)在一季度实现35.14万元收益以外，“华东检测基地建设项目”(下称华东项目)和“华测临床前CRO研究基地”(下称CRO研究基地)均没有实现效益。

　　全军覆没

　　华测检测IPO募资总额达到50937.72万元，其中超募资金30499万元。但是，截至2012年3月末，华测检测的募资投入总额仅为19401.94万元，逾3亿元资金在银行账户上一躺就是两年半的时间。

　　根据公司的招股说明书显示，其当初的IPO募投项目有两个，分别是拟募资18075.82万元的华东项目和拟募资9408.85万元的桃花源项目。其中，华东项目的建设周期为12个月，桃花源项目建设周期为6个月。

　　然而，华测检测在2010年3月23日突然宣布，将该项目中涉及到的校准实验室的投资主体由“深圳市华测检测有限公司”改为“深圳市华测计量技术有限公司”。随后，在2010年11月底，华测检测宣布当初拟投资9408.85万元的桃花源项目在当年4月即完成，有约7000万元结余。

　　对于出现结余的原因，华测检测表示主要是由于此项目的计划编制时间与实施时间相差较大，公司根据市场变化调整对华南地区实验室的布局，停止了一些设备的购买。

　　2010年11月30日，公司宣布将桃花源项目结余中的5000万元，用于投入一个新的项目，即CRO研究基地。然而，这三个项目的完成情况均不理想。

　　按照华测检测的招股说明书的承诺，桃花源项目的建设期为2009年11月至2010年4月。包括建设期0.5年在内，预计项目第一年亏损823.19万元，第二年至第五年形成税后利润为305.75万元、1880.83万元、2970.16万元、4222.00万元。

　　7天涨逾18%华测检测存软肋 超募闲置募投效益均未达标

　　而实际上，桃花源项目2010年实现收入1236.22万元，虽然没有披露具体的税后利润，但是其年报显示并没有达到预期效益；2011年则仅实现收入536.06万元，没有达到预计效益；2012年一季度，该项目实现35.14万元收入，同样没有达到预计效益。

　　被投资者更为重视的华东项目表现更糟。这个原本在2010年10月1日就应该达到预定可使用状态的项目，截至2012年3月末进度为61.72%，建设期已经延期至2012年9月30日，较当初承诺整整延期了2年。

　　CRO研究基地项目此前承诺将会在2年内完成，但截至今年一季度末的进度仅有32.7%，建设期亦被延期至2013年12月31日。同样，截至2012年三月末，CRO研究基地实现收益为0，亦没有达到预计效益。

　　焦点是土地批文

　　究竟是什么原因，导致华测检测的IPO募投项目均不能实现预计效益，甚至屡屡延期呢?

　　6月18日，公司的证券事务代表曾静告诉记者，华东项目未按计划进度完成的主要原因，是施工报批报建手续延迟。“这个项目的选址是在苏州市相城区渭塘镇，由全资子公司苏州华测负责实施，但是因为土地批文一直没有拿到，因此导致项目延期。”

　　但是这个理由似乎站不住脚，记者注意到，根据华测检测2009年IPO招股说明书显示，苏州华测已取得“相国用(2008)第00081号”国有土地使用权证。

　　缘何施工报批报建手续会拖了那么久呢?曾静表示公司也不清楚为何进度会那么慢。“他们不批，我们就没有办法建设。”

　　上述基金经理也觉得奇怪，“一般流程来说，你拿到国有土地使用权证，下一步就是建设用地规划许可证，再下一步是建设工程规划许可证以及建筑工程施工许可证，这个都是申报后20个工作日就受理的，为何会拖那么久呢?”

　　不过，曾静称这个项目在今年二季度的进展较快，基本上进入竣工阶段。“加上装修和搬家，应该在今年9月底可以达到预定的使用状态。”

　　实际上，华测检测被土地批文困扰的项目，还有其超募资金拟投入13500万元的“设立中国总部及华南检测基地”(下称华南基地)。截至2012年三月底，该项目因土地尚未落实，预计完成时间目前无法确定。

　　“是的，目前还没有拿到土地批文，这个项目和华东项目几乎是一样的原因。”曾静坦言，土地批文是导致募投项目延期的主要原因。

　　上述基金经理直言，既然土地批文存在不获批的可能性，华测检测就应该把“拿不到土地批文”作为风险提示给投资者，“但它并没有进行风险提示”。

　　他担心的是CRO研究基地能否达到预期效益，“虽然目前华测检测的增长较为稳定，但是如果CRO研究基地不能达到预期，华南基地的土地批文又遥遥无期，那么，华测检测未来的盈利增长就缺乏支撑了”。

　　那么，这些募投项目延期是否会受到相应的惩罚呢?对此，江苏涂勇律师事务所主任律师涂勇告诉记者，目前证监会和《证券法》对上市公司IPO募投项目的延期均没有明文规定的惩罚措施。“这也是有些上市公司募投项目屡屡延期、长期占用募资资金的一个原因，没有相应的约束机制就会有漏洞被利用。”