一夜之间天然砂备受关注，其万亿市场究竟是什么样？

8月2日，天然砂受到市场关注。

一方面，市场将其与半导体上游材料相联系。

另一方面，作为基建材料的重要原料，广发证券近日研报指出，其所属的砂石骨料行业资源属性强，门槛高，高毛利率可持续，是个万亿级市场，还有可能会成为水泥公司的第二成长曲线。

什么天然砂？有啥作用？

砂石，是砂、卵（砾）石、碎石、块石、料石等材料的统称，实际应用中也称作“砂石骨料”。

它的主要用途有两种，一是与水泥、其它添加剂合用以拌制混凝土或砂浆，占比约70%-80%；二是用于铺设道路基层等，占比约20%-30%，砂石骨料是基础设施建设用量最大、不可或缺、不可替代的材料。

按照骨料的来源，主要分为天然砂石和人造砂石（机制砂）两种。

天然砂，指的是由自然条件作用而形成的，粒径在5mm以下的岩石颗粒。

机制砂，指的是由机械破碎后的粒径小于4.75mm的岩石颗粒，主要分为花岗岩制砂，鹅卵石制砂，石灰岩制砂，建筑废料制砂等。

天然砂稀缺，机制砂获关注

资料显示，早期建筑用砂石主要来源于天然河砂，但由于天然河砂资源短期内不可再生，且开采过程中容易对生态环境造成破坏。

所以近年来我国天然砂石开采量逐年萎缩，各级政府也不断加大了对河砂开采的监管力度，并出台了一系列政策鼓励机制砂的开发和应用，在这样的背景下，天然砂占比逐年下降，机制砂占比在逐年提升，目前机制砂占比约80%。

机制砂拥有5大优势：

1）质量优势：料源固定，机械化的生产方式，保证了机制砂的质量稳定、粒型可调可控。

2）品质优势：质地坚硬，含泥量小，有较高的表面能和亲水性，有完整的级配。

3）资源优势：不受地域限制，可就地取材，利用各地不同的矿石资源甚至是废弃资源，既解决了环境污染问题，又提高了自然资源利用率。

4）价格优势：机制砂在各地的价格不尽相同，但基本都比河沙便宜，一般每吨便宜20元左右。

5）环保优势：天然砂的开采对自然环境的破坏非常严重，很多地方已经限采。机制砂可以利用各种尾矿、建筑废弃物制砂，受到国家和各地政府的支持。

广发证券指出，在天然砂石资源相对紧张和开采监管力度越来越严的背景下，机制砂石的生产较大程度上满足了我国建设对砂石骨料的基本需求。骨料行业万亿级市场，或成为水泥公司第二成长曲线

据广发证券研报，根据砂石骨料网统计，2021年中国砂石骨料总消费量约179亿吨；全国砂石产量197亿吨；如果按照混凝土中水泥和砂石骨料1：6的比例来计算，2021年水泥产量23.6亿吨水泥对应骨料需求约140亿吨，加上用于铺设道路基层及其他需求的骨料，砂石骨料年用量近200亿吨。

按照全国市场均价100元/吨计算，骨料年产值超2万亿；按照出厂价50元/吨计算，骨料出厂口径的市场规模也是万亿级别。

另外广发证券指出，骨料资源属性带来高盈利壁垒且可持续，全国砂石骨料均价从2016 年的46 元/吨涨至2020 年的100元/吨以上并保持高位，在这样的背景下，央企国企和水泥企业纷纷加码布局。

广发证券认为，和同样具备资金优势的央企国企相比，水泥企业进入骨料行业具备优势：一是拥有成本更低的丰富的矿山资源，水泥和砂石同产能提升矿山利用率，二是骨料和水泥一样是短腿产品，水泥企业可以发挥其布局经验和优势，三是产业链协同，骨料业务渐成水泥公司第二成长曲线。

水泥行业淡季涨价

聊到水泥行业，近期有一个现象值得引起注意。

历史上，每年7-8月份，通常是水泥行业的消费淡季，销量和价格都会有所下降，但从近一周的市场表现来看，却略有不同。

据中国证券报8月2日报道，近日多地水泥价格出现上调。其中，东北部分地区上调60元/吨至80元/吨，河南部分地区上调幅度在30元/吨左右。另一方面，水泥出货率也小幅攀升，数额达64.3%，环比上升0.8 5，同比上涨3.5%。

天风证券指出，鉴于8月份，各地区水泥企业错峰生产力度将进一步加大，不同地区预计减产10-30天，随着供需求不断改善，水泥价格有望开启恢复性上调走势。上半年水泥板块遭受需求下滑与煤价上涨双重压力，下半年均有望得到缓解（基建投资有望继续提速，同时地产边际好转，共同提振水泥需求且煤炭价格同比压力减弱），预计8月价格提涨有望催化估值修复。