免疫疗法投资新玩法：首个免疫疗法股票指数诞生

　　今天美国堪萨斯的一位名叫Brad Loncar的投资者创建了一个由25股组成的新指数，起名叫Loncar肿瘤免疫疗法指数。这25只股票都是有癌症免疫疗法的公司，市值至少1亿美元。其中有默克、施贵宝这样的巨无霸，也有Juno、Kite这样的明日之星。这个指数每六个月会根据个股表现重新分配，也会和纳斯达克综合指数等其它指数比较来评价这个领域投资的相对表现。

　　免疫疗法是现在生物制药最火热的领域，但这个领域的技术性也是非常强，普通投资者很难明白免疫哨卡抑制剂和CAR-T的区别。另外这个领域的开发速度非常快，形势瞬息万变，也成了普通投资者投资这个领域的障碍。对于那些相信免疫疗法这个宏观策略但又不想花太多精力分析单个技术的投资者，投资这个指数显然是个折中的选择。象其它指数一样，这个指数是整个领域的综合表现。

　　癌症免疫疗法最近吸引了大量投资，只有临床前数据的在研产品多次以数亿美元被收购，很多小公司趁机高调IPO。就在昨天Aduro和Adaptimmune宣布要在近期IPO。已经上市的免疫疗法公司在强劲IPO后最近两年依然上扬显着，据说如果这个指数今年一月一日就存在，到现在应该已经涨了28%，而同期纳斯达克生物技术指数只涨了12%。

　　当然如此乐观估价引起部分投资者怀疑这个领域是否存在泡沫。FierceBiotech的调查显示52%的读者认为现在整个生物技术股存在泡沫，免疫疗法可能是主要的驱动力。现在只有少数几个免疫疗法药物上市，不少新技术只在少数病人身上使用过。比如CAR-T全世界只有200左右病人用过。虽然有的实验疗效显着，但免疫疗法是真正的与狼共舞，CAR-T已经死过几个病人，其风险和受益的精确比率现在还无法预测。很多人受PD-1抑制剂的鼓舞认为所有沾上免疫疗法的药物都前途无量，这现在只是诸多可能中的一个。上一个颠覆性抗癌策略，即癌症靶向疗法的第一个产品格列卫证明是个特例。虽然是第一个，但也是最成功的一个，后面排山倒海般的tinib（替尼类药物）无论疗效还是商业表现没有能超过它的。当然PD-1抑制剂也可能是冰山的一角，可能10年后大部分医药开支都花在免疫疗法上。

　　Brad Loncar很早就投资免疫疗法，一直否认泡沫的存在。这次创建这个指数显然是为了吸引更多的投资者进入这个领域，这对他本人肯定是有好处的。当然这对其它投资者不一定是坏事，只是应该记住世上没有免费的午餐，除非老鼠夹子上的那块奶酪。免疫疗法依然在快速演化，技术性非常强，不要因为投资更加方便就贸然进入。