去年全球半导体销售增幅近20％AI给半导体科技周期“画延长线”

近年来，人工智能（AI）技术的迅猛发展正在显著改变全球科技产业的格局。根据世界半导体贸易统计组织（WSTS）的数据，2024年全球半导体销售额达到6276亿美元，同比增长19.1%。然而，该机构预计2025年的增幅将回落至11.2%。这一趋势反映了AI技术在延长传统科技周期方面所起的作用。

海通证券科技行业资深分析师李轩指出：“每一轮半导体周期都有其独特的特点，这主要取决于每个阶段主导下游市场的因素。当前周期的不同之处在于，AI终端产品的广泛应用预计将持续落地。”市场研究公司IDC在其最新发布的《全球半导体技术供应链情报报告》中预测，全球对AI和高性能计算（HPC）的需求将继续上升，推动2025年全球半导体市场增长超过15%。从云数据中心到特定行业细分市场的主要应用都预计将进行升级，为半导体行业带来新的繁荣。

李轩进一步表示：“展望2025年，我们应持续关注行业周期复苏带来的盈利弹性及AI终端大趋势。随着AI+终端应用的持续落地，包括手机、笔电、可穿戴设备等在内的产品有望迎来大规模升级，从而带动半导体需求持续复苏。”

尽管整体市场前景乐观，但全球半导体市场也面临一些放缓迹象。据WSTS的数据，2024年第四季度全球半导体销售额为1709亿美元，同比增长17.1%，环比增长3.0%。然而，去年12月的全球销售额为570亿美元，环比下降了1.2%。企业表现方面，荷兰恩智浦半导体公司（NXP Semiconductors NV）本月初发布的报告显示，由于工业和汽车芯片需求疲软持续，预期第一季度收入将下降约10%，降至28.3亿美元。内存芯片制造商三星电子则报告称，受市场疲软和公司支出增加的影响，该公司2024年第四季度运营利润环比下降近30%，收入环比下降超过4%。美国德州仪器公司（Texas Instruments）和意法半导体公司（STMicroelectronics）上月公布的第一季度盈利预测也未能达到分析师预期。据报道，后者甚至正在考虑裁员达3000人以削减成本。

牛津经济研究院首席经济学家Betty Wang对第一财经记者表示：“根据我们开发的高频亚洲芯片出口指数（CEI），亚洲CEI按金额计算的指数和按数量计算的指数增幅之间出现差异。过去周期的数据显示，当亚洲CEI的金额和数量分项之间出现差异时，通常会出现周期性放缓。”她补充说：“因此，我们对半导体销售放缓的预期仍然存在。如果我们看一下最近全球半导体销售数据，它也表明已经超过了峰值，并且年增长率已经从前几年的高点回落。”尽管如此，Betty Wang认为2025年全球半导体销售仍将实现两位数增长，这意味着亚洲电子产品出口仍将保持坚实的增长势头。如果快速发展的AI技术继续在各种消费和商业应用中广泛采用，它可能会延续全球科技周期的上行趋势。

Betty Wang还提到：“过去十年，由智能手机、笔记本电脑和游戏机等电子产品主导的全球科技周期通常持续一年半到两年。疫情期间积压的电子需求在2023年中期达到了最低点，但此后有所反弹。根据过去周期的指导，目前的科技周期可能会在接下来的几个季度逐渐降温。”然而，她认为全球范围内对AI更广泛应用的竞争可能会延长传统技术周期，进一步扩大其正向溢出效应，持续推动亚洲出口增长。她引用了麦肯锡的研究结果：“根据美国最近的一项全国性调查，美国在AI领域的推广速度超过了个人电脑和互联网的普及速度。麦肯锡的独立研究考察了B2B和B2C的需求情景（占总需求的70%），并得出结论，随着数据中心和智能手机所需计算量的巨大增加，预计到2030年，AI计算需求和AI芯片需求将爆发式增长。”

李轩也认为：“AI必然会成为芯片需求增长的核心驱动力。本轮周期在于AI对传统消费电子产业带来的改造，新的设备迭代升级最终刺激换机需求。传统消费电子芯片市场也有望受益此需求的变化，带来量增的逻辑。”信息技术研究和分析公司Gartner最新的预测也表示，全球半导体收入预计将在2025年增长14%。短期内，内存市场和图形处理单元（GPU）将推动全球半导体收入增长。该公司高级首席分析师拉吉普特（Rajeev Rajput）认为，增长动力来自于AI相关半导体需求的持续激增以及电子生产的复苏，而汽车和工业领域的需求则仍然疲软。三星电子公司也表示，当前季度的盈利可能会受到半导体业务疲软的限制，但公司将通过AI智能手机和其他高端设备来推动增长。经济学人智库（EIU）技术与电信领域的首席分析师蒂利恩（Dexter Thillien）对第一财经记者表示：“AI已成为芯片公司的重要驱动力，尤其是在消费电子市场低迷的情况下。我们预计今年AI仍将是主要驱动力，但并非所有芯片公司都能从中受益。”他提到英伟达是芯片设计领域的主要赢家，而在芯片制造方面的赢家是台积电，三星和英特尔则可能落后。