官宣！GSK、辉瑞联手，全球最大OTC企业诞生！

　　12月19日，GKS和辉瑞两家跨国巨头通过总部官网正式宣布，GSK与辉瑞将把旗下消费者保健业务合并成立为一家合资公司。

　　根据两家公司消费者保健业务2017年的业绩，合资公司销售额已达127亿美元（约875.82亿元）。此次协议预计于2019年下半年完成，合资公司成立后GSK将拥有其中68% 的股权, 辉瑞将控股32%。

　　全球第一

　　根据GSK官网信息，此次拆分也是为了GSK后续的大动作做准备，未来GSK在英国将拥有两家基于全球市场的公司，一个业务聚焦在制药和疫苗，另一个则聚焦在消费者保健领域。

　　现任GSK消费者保健业务CEO Brian McNamara将担任合资公司CEO，现任GSK消费者保健业务首席财务官Tobias Hestler将担任公司CFO。

　　据悉，合资公司将在止痛、呼吸、维生素和矿物质供应、消化健康、皮肤健康非处方药以及口腔健康等消费者保健细分领域成为佼佼者，新成立的合资公司将涵盖GSK旗下舒适达、扶他林、 Panadol（必理通），以及辉瑞旗下的善存、钙尔奇以及止痛药品牌Advil等众多在消费者保健市场很具备竞争力的知名品牌。

　　此外，从OTC全球市场来看，新成立的合资公司也预计将占据最大市场份额，达到7.3%，并且将在美国、西欧、中欧、东欧、中国、印度、澳大利亚等关键市场拿下第一或第二的市场份额。对比来看，其最强势的竞争者占全球OTC市场4.1%的市场份额。

　　2017年4月，此前担任GSK消费者保健业务部门负责人的Emma Walmsley正式接任GSK掌门人，同时对内部进行大规模调整，包括关停30个临床前和临床进行中的项目，将研发投入集中到艾滋、呼吸道、肿瘤及免疫性炎症等四大疾病领域，削减非核心药研发等操作。在2017年三季报财务电话会议中，她进一步透露，GSK有意通过收购增强消费者保健业务竞争力，辉瑞和默克旗下消费者保健业务都将成为其收购的潜在对象。

　　从GSK 2017年业绩来看，GSK消费者保健业务实现营业收入77.5亿英镑（674.16亿元），增长8%，成为GSK三大业务中增速第二的板块。

　　而在架构调整的背景下，2018年开始GSK相继发起了大型并购。从年初开始，GSK就为在消费者保健领域大展拳脚开始做准备。2018年3月27日，GSK和诺华共同宣布，GSK计划以130亿美元收购诺华在双方的消费者医疗合资公司中所持的36.5%股份。近期在制药领域，GSK于12月14日宣布以51亿美元收购美国生物医药公司TESERO，为了“加快肿瘤研发管线的建设和开发，以及加入新的研发能力”。

　　辉瑞兜兜转转的出售

　　此前，GSK也曾位列默克消费者保健业务竞购名单中，但最终花落宝洁公司。而现在GSK与辉瑞重新规划出了一个更双赢的方式。

　　为了聚焦处方药核心业务，辉瑞在2017年11月正式展开其消费者保健业务板块出售流程，彼时有消息透露出售价超150亿美元。

　　辉瑞这一业务板块吸引了众多大佬，除了GSK，宝洁、赛诺菲、强生、雀巢及一些私募股权投资公司均表达了收购意向。虽然竞购者众多，但无奈价格一直居高不下，今年3月彭博社消息透露，GSK就曾因200亿美元的高价选择退出竞购。显然，在平衡性价比的考虑下，辉瑞选择了一种能带来更持久利益的方式，即与GSK成立合资公司。

　　辉瑞首席运营官、即将接任辉瑞CEO的Albert Bourla表示: “在细分领域的优势结合，将比两家公司单打独斗更具有可持续性和拥有更广的业务范围。我们相信，此次成立的合资公司是一个很好的机会，可以确保辉瑞消费者保健业务未来的成功，同时为辉瑞股东释放有意义的税后价值。”

　　GSK首席执行官Emma Walmsley表示，此次合作是提升GSK长期竞争力的一个重要机会，“与此同时，增加的现金流和预期拆分将有助于GSK未来的资本和制药管线的投资规划”。她进一步表示：“最终, 我们的目标是创建两家卓越的、以英国为基础的全球公司，每个都具备独特的竞争力能为股东带来更好的回报，并为患者和消费者带来显著利益。”

　　中国业务如何整合？

　　值得注意的是，在今年10月份，葛兰素史克消费品宣布任命徐君为大中华区总经理，其在葛兰素史克上海办公司工作，并向消费品亚太区负责人汇报。

　　葛兰素史克消费者保健业务在中国主要是合资公司中美史克负责生产和运营，旗下拥有芬必得、新康泰克、辅舒良、百多邦等多款知名产品。另外，在GSK中国网站上，有舒适达和保利净两个产品。也就是说，葛兰素史克在中国的消费者保健业务由GSK自身的事业部和中美史克子公司两块组成，并且是分团队运作。

　　而辉瑞中国的健康药品业务主要在辉瑞中国，辉瑞中国官方的描述是，中国市场领导的健康药物品牌善存(多种维生素矿物质)、钙尔奇(钙补充剂)和惠菲系列(感冒祛痰镇咳类产品)，以其卓越品质赢得中国消费者及专家的广泛认可。

　　从此次合资来看，首先，从汇报层面去讲，极有可能出现的现象是，辉瑞消费者保健业务负责人向徐君回报，也就是辉瑞团队接受徐君管理。

　　而在整合上，会有另外一种情况，第一种是，辉瑞中国消费者保健业务直接整合进GSK消费者保健业务；第二种是，不整合，依然按照此前运行，只是在汇报隶属上发生变化；第三种是整合进中美史克，而该种整合则相对复杂。

　　对于第三种情况，中美史克本身就是合资公司，则会出现的可能性是，中美史克以并购的形式将辉瑞中国保健品业务收入囊中。当然，换言之，作为GSK和辉瑞合资公司的中国子公司，GSK会通过并购辉瑞保健品业务稀释掉天药集团的股权。

　　不过，整体而言，辉瑞中国的保健品产品线并入葛兰素史克中国消费者保健业务的可能性更大。另外，从人员的角度来说，现有的善存、钙尔奇团队在隶属上会发生变化。当然，目前才是全球成立合资公司，至于国内市场架构的调整，估计还得一段时间。