形势不利，翰宇药业能否靠减肥药扭转颓势？

　　翰宇药业（300199.SZ） Q3亏损扩大，而第九批国采、新冠药三期巨大投入等挑战还在后等待，仅凭减肥药概念，能否扭转翰宇药业业绩颓势？分析人士表示，对于翰宇药业已签订的减肥药原料药订单，初入局企业短期内借此实现大额盈利并“翻身”的可能性较小，中长期则要看未来是否可持续放量，形成核心竞争力。此外，翰宇药业需从“资本市场导向”转向“业务市场导向”。

　　翰宇药业今日晚间披露的三季报显示，公司前三季度共实现营收4.02亿元，同比降低24.37%，归母净利润亏损1.81亿元，同比下降23.01%。

　　分季度来看，公司今年Q3营收大幅下滑，且净利润亏损幅度扩大。根据公告，Q3公司营业收入仅为0.76亿元，同比下降56.27%，归母净利润亏损达1.46亿元，去年同期为-0.49亿元。

　　对于公司三季度亏损以及Q3亏损加大的原因，翰宇药业并未在三季报中予以说明。

　　而公司半年报中提到的流动负债远高于流动资产，存在一定流动风险的问题，到了第三季度依然存在，经财联社记者计算，截至三季度末，公司流动负债高出流动资产6.75亿元。

　　针对目前公司现金流困难的现状，翰宇药业也采取了多种措施应对。例如8月公司公布预案，计划募集总额不超过2.54亿元的资金用于产能改扩建、司美格鲁肽研发和补充流动资金。9月29日，公司董事会同意公司向深圳市高新投集团有限公司及其下属子公司申请融资，总额不超过5亿元。

　　相比起外部资金的“输血”，公司自身的“造血”能力更加重要。

　　而近期翰宇药业“乘上”减肥药概念，9月19日，翰宇药业公告与美国一公司签订价值3000万美元的GLP-1原料药合同。市场分析认为，此举对公司现金流和经营的困境有所缓解。

　　与此同时，公司司美格鲁肽注射液于9月11日收到国家药品监督管理局新药临床试验申请受理，但可以预见未来GLP-1类药物竞争激烈，目前，丽珠集团、华东医药、诺泰生物等多家公司均已布局司美格鲁肽。

　　减肥药概念也让翰宇药业股价持续高涨，近一个多月时间涨幅超过70%。那么，减肥药“东风”能否将翰宇药业业绩送上“青云”？

　　透镜咨询创始人况玉清向财联社记者表示，减肥原料药赛道虽然看似不错，但由于门槛相对不高，企业很难建立有效竞争壁垒，这样的赛道也容易造成“羊多狼也多”的过度竞争格局，大家最终可能都挣不到什么钱，“因此在定价公允情况下，我认为初入局企业短期内借此实现大额盈利并‘翻身’的可能性较小，中长期则要看未来是否可持续放量，形成核心竞争力。”

　　除“减肥药概念股”，翰宇药业还曾踩上“新冠药概念”，但该项目至今尚未开展III期临床。近日公司公告预防新冠感染的HY3000鼻喷雾剂的Ⅱ期临床研究报告，公司同时称，当前全球疫情逐渐趋向平缓，可能存在药物上市后市场萎缩，未来产生的经济效益下滑和对公司业绩不达预期的风险。

　　况玉清认为，翰宇药业需从“资本市场导向”转向“业务市场导向”，以主营业务的长期、可持续发展为出发点去做未来业务发展规划，而不是根据资本市场概念风向去谋篇布局。

　　此外，值得注意的是，翰宇药业还有三款品种即将遭遇国采“洗礼”。

　　据米内网此前统计，第九批国采中，翰宇药业共有3个过评品种在列，为三款注射剂——特利加压素、缩宫素、卡贝缩宫素。其中，特利加压素注射剂2022年在中国公立医疗机构终端的销售额超过2亿元，翰宇药业（已过评）主导市场，原研厂家辉凌医药紧接其后。