罗氏2025年H1营收：增长7％狂揽390亿美元！

　　2025年7月24日，罗氏（SIX：RO、ROG；OTCQX：RHHBY）公布2025年上半年业绩。

亮点

集团在恒定汇率下实现7%的增长，总销售额达309.44亿瑞士法郎（约为390.512亿美元，注：根据最新的汇率信息，1瑞士法郎约等于1.2619美元），与Visible Alpha公司预测的308亿瑞士法郎基本一致，延续了良好的发展势头。

　　2025年上半年报告显示，净收入增长23%至78.3亿瑞士法郎，集团利润超出预期，这主要得益于制药业务利润率的增强。

　　制药业务实现销售额239.85亿瑞士法郎，比预期高出1%，而诊断业务收入为69.59亿瑞士法郎，比预期低2%。

　　罗氏的核心营业收入按固定汇率计算增长11%，达120.1亿瑞士法郎，比预期的115.9亿瑞士法郎高出4%。核心每股收益为11.08瑞士法郎，比预期的10.38瑞士法郎高出7%。

　　罗氏制药：销售额239.85亿瑞士法郎，增长10%

　　从业务板块来看，制药部门表现突出，销售额增长10%，达到239.85亿瑞士法郎。其中，五大增长引擎功不可没：乳腺癌治疗药物Phesgo、食物过敏治疗药物Xolair、A型血友病治疗药物Hemlibra、严重眼病治疗药物Vabysmo以及多发性硬化症治疗药物Ocrevus，总销售额达106亿瑞士法郎，较2024年上半年增长17亿瑞士法郎。这一增长不仅弥补了因专利到期导致的部分产品销售额下降，更成为拉动制药业务增长的核心力量。

　　具体到畅销药品，Ocrevus上半年销售额35.06亿瑞士法郎，增长8%，其中美国市场贡献24.62亿瑞士法郎，占其总销售额的70%以上；Hemlibra销售额24.21亿瑞士法郎，增长17%，国际市场（除美、欧、日外）增速达66%；Vabysmo销售额20.67亿瑞士法郎，增长18%，欧洲市场和日本市场分别增长33%和31%。此外，Xolair表现尤为亮眼，销售额14.45亿瑞士法郎，同比增长34%，且全部来自美国市场；Phesgo以55%的增速成为乳腺癌领域的黑马，销售额达11.97亿瑞士法郎，国际市场销售额增长182%。

　　分区域看，美国市场仍是制药业务的主要阵地，销售额126.7亿瑞士法郎，增长10%，Xolair的持续增长和Hemlibra、Ocrevus等产品的市场渗透是主要动力；欧洲市场销售额45.66亿瑞士法郎，增长5%；日本市场增长5%至14.25 亿瑞士法郎；国际市场（含亚太、拉美等）增速最快，达14%，销售额53.24 亿瑞士法郎，Phesgo、Hemlibra等产品在新兴市场的推广成效显著。

　　罗氏诊断：销售额69.59亿瑞士法郎 基本持平

　　诊断部门上半年销售额69.59亿瑞士法郎，以固定汇率计持平（以瑞士法郎计下降3%）。尽管受中国医疗定价改革影响，亚太地区销售额下降18%，但病理解决方案和血液筛查检测的强劲需求对冲了这一压力，其中病理实验室业务表现突出，销售额8.52亿瑞士法郎，增长12%。

　　区域市场方面，欧洲、中东和非洲市场增长5%，销售额24.85亿瑞士法郎；北美市场增长6%，达22.35亿瑞士法郎；拉美市场以14%的增速展现潜力。技术创新上，罗氏推出Elecsys PRO-C3检测试剂，可提高肝纤维化严重程度评估的精准度；与Broad Clinical Labs达成合作，加速SBX测序技术的应用；VENTANA MET（SP44）检测试剂获美国FDA批准，成为首个用于非小细胞肺癌靶向治疗的伴随诊断产品，进一步巩固了其在诊断领域的领先地位。

　　业绩增长背后

　　业绩增长的背后，是研发管线的持续推进和重要成果的涌现。在监管审批方面，Susvimo获美国FDA批准用于糖尿病视网膜病变（一种潜在致盲眼病），Itovebi获欧盟批准用于晚期乳腺癌，Evrysdi片剂获欧盟批准用于脊髓性肌萎缩症；Phesgo在欧盟的标签更新获CHMP推荐，未来有望支持居家给药，预计可在西欧降低高达80%的治疗给药成本。

　　在临床研发上，多款关键分子进入3期开发阶段，包括帕金森病早期治疗药物prasinezumab和致命细菌感染治疗药物zosurabalpin。同时，多项疗法取得积极数据：Lunsumio与Polivy联合疗法、Columvi在血癌治疗中展现疗效，Tecentriq用于肺癌治疗数据向好；NXT007在A型血友病治疗中，高剂量组患者未出现需要治疗的出血事件，计划2026年启动三项3期研究。

　　全年展望

　　对于2025年全年展望，罗氏维持原有预期：预计集团销售额在恒定汇率下将实现中个位数增长，核心每股收益在恒定汇率下将实现高个位数增长，并计划进一步提高以瑞士法郎计价的股息。

　　总体来看，罗氏2025年上半年凭借制药业务的强劲增长和诊断业务的稳健调整，交出了一份亮眼的成绩单。随着新药研发的推进和市场拓展的深入，其后续发展值得期待。