辉瑞百亿美元剥离惠氏奶粉专注制药雀巢或接盘

　　自上月全球制药巨鳄辉瑞宣布拟剥离动物保健与营养品业务之后，关于谁接盘的风声就此起彼伏。近日又有外媒传出，营养品业务中涉及的惠氏奶粉或叫价高达 105亿美元，而雀巢、多美滋的东家达能集团以及雅培等三家同行是洽购意向方。就此，记者昨日多方求证得知，多美滋和雅培并无购买之心，接近辉瑞人士则称 “雀巢最有希望”，而雀巢方面则态度暧昧，回应称“对传闻不予置评”。辉瑞中国企业沟通部总监席庆昨日对记者表示，目前传闻很多，不便评论。

　　雅培多美滋否认洽购

　　记者昨日翻查辉瑞的财报了解到，该公司的动物保健部门生产用于预防和治疗牲畜及宠物疾病的疫苗、药品、诊断产品及其他产品;营养品部门生产婴儿及儿科营养产品。2010年，这两项业务为辉瑞带来了55亿美元的营业收入，占其总营收的大约8%，其中动物保健业务规模较大，为36亿美元，约合233亿元人民币。营养品业务则规模较小，且今年一季度收入仅4.7亿美元，同比只有个位数增长。

　　尽管业绩平淡，但辉瑞在一年多前并购惠氏(包括制药业务)的代价是680亿美元，按照华尔街人士估计，惠氏奶粉所在的营养品业务在利息、税收、折旧和分摊偿还前的利润约5亿美元到5.25亿美元，按照16~20倍市盈率估计，辉瑞将要价80亿美元—105亿美元。

　　据外媒称，接盘者现有三家，雀巢、多美滋以及雅培均已蠢蠢欲动，正咨询财务顾问意见从辉瑞手中收购惠氏奶粉。

　　不过，雅培昨日回应新快报记者称，不会参与购买。来自法国达能的多美滋也是传闻的洽购意向方之一，昨日该方面人士也对记者表示，没有听说要买惠氏这件事。

　　与雅培、多美滋的否认态度不同的是，雀巢方面态度暧昧，昨日其内部人士表示，“对于传闻购买一事，目前没有什么可以评论的。”在雀巢不置可否的同时，记者从接近辉瑞方面人士处了解到，“差不多就是雀巢买了”。而从有意竞购的巨头手头的流动性看，瑞士的雀巢现金也是最多的，截至去年底达到100亿美元。

　　收缩产品线为专注制药

　　在传闻层出不穷的背后，辉瑞为什么要剥离包含惠氏奶粉的营养品业务和动物保健业务，也成为业内疑惑所在。中投顾问医药行业研究员郭凡礼昨日在接受记者采访时表示，辉瑞剥离这些项目主要有两方面的原因:首先是辉瑞作为全球排名第一的制药企业，在营养品业务和动物保健业务方面并未做到全球第一，与自身地位不符，因此剥离;其次是辉瑞的明星药物立普妥ZL药即将到期，如果公司研发的新药无法弥补立普妥的销售损失，那么今后两年辉瑞的销售额将下滑最多达 8.3%.

　　“为了缓冲ZL药到期后的公司损失，辉瑞在过去10年中已投入700亿美元巨资在研发领域，但是效果并不尽如人意，在这种情况下，辉瑞才采取了向主业收缩的政策。”郭凡礼说。

　　记者也了解到，庞大的研发开支带来的回报并不理想，10年间辉瑞有9个新药获得FDA批准进入市场，但大多业绩平平。2010年辉瑞用于研发的费用达到了94亿美元，《福布斯》杂志分析说，这笔钱足够900家小型生物公司做研发预算，其反差足以说明辉瑞公司的研发体制存在问题。

　　因此专门做主业制药成为辉瑞的当务之急，席庆也称，“并不是这两项业务发展不好，而是与辉瑞的核心业务生物制药有差距，所以我们认为将它们放在辉瑞之外，或更有价值。”而据悉，此次辉瑞计划剥离的这两大业务总售价可能在220亿美元，所得收益将用于回购股票和研发新药。