AbbVie收购肉毒杆菌巨头Allergan用以“重返赛场“

　　6月25日，制药商艾伯维（AbbVie）宣布，将以约630亿美元的价格收购以Botox这一以肉毒杆菌产品扬名立万的制造商艾尔建（Allergan）公司。此次交易成为今年制药行业继百时美施贵宝（Bristol-Myers Squibb）公司以740亿美元收购抗癌药Celegene之后的第二大收购案。

　　关于2023年的deadline

　　艾伯维似乎走到了不得不寻求合作伙伴的境地了。

　　Humira作为世界上销量最大的全球药物类风湿性关节炎注射剂，其去年的销售额惊人地达到了约200亿美元，成功占据了艾伯维年度财政总收入的60%。

　　然而“一药赚钱，全公司不愁”的祥和的景象并没有持续多久便被诺华（Novartis.）子公司Sandoz打破了！2018年11月1日，美国食品药品监督管理局（FDA）为Hyrimoz 另一种作用效果与艾伯维的Humira相一致生物仿制药，亮起了“绿灯”， 批准其在2023进入美国市场。也就是说，留给艾伯维仅仅只有5年的喘息机会！

　　然而，最让人担忧的并不是美国市场，而是欧洲市场。据了解在欧洲，Humira目前已然受到安进（Amgen），诺华（Novartis），三星（Samsung Bioepis）和迈兰（Mylan）等公司发起的关于Humira的生物仿制药的挑战，市场份额严重缩水。

　　物有所值？

　　根据Dealogic数据公司提供商的数据显示，截至目前，美国医疗保健公司的交易在2019年已经到了3100亿美元，创下上半年交易额的历史新高。

　　值得注意的是，这些交易，例如礼来（Eli Lilly）公司以80亿美元收购Loxo Oncology，以及 辉瑞（Pfizer）公司以 110亿美元收购Array BioPharma，都是在抗癌药领域里“一条路走到黑”。

Richard Gonzalez 图片来源：Bloomberg

　　但，艾伯维在这次收购上“不走寻常路”，选择与肉毒杆菌界的巨头艾尔建携手前行。艾伯维董事长兼首席执行官Richard Gonzalez在一份声明中表示，“这是两家公司的转型交易，实现了独特和互补的战略目标。此次收购将对AbbVie未来市值的整体增长产生深远影响，同时也会解决我们对Humira严重依赖的担忧。”

　　这项交易宣布结束后，几家欢喜几家愁。艾伯维迎来了自从母公司雅培（Abbott Laboratories）分离出来后最糟糕的交易日，该股在纽约收盘时下跌16％至65.70美元。但对于在2015年惨遭辉瑞（Pfizer）“抛弃”后便一蹶不振的艾尔建公司来说，其股价上涨25％至162.43美元。 美国富国银行（Wells Fargo）的分析师大卫•马里斯对此评价道：“艾尔建，其著名的肉毒杆菌毒素被用于抚平皱纹，而这次不是面部皱纹，是公司。”

Allergan的首席执行官Brent Saunders 图片来源：BioSpace

　　这项交易中让人百思不得其解的是，艾尔建公司除了肉毒杆菌Botox这一重量级产品外，貌似其它几项药物产品均表现平平？到底是什么值得630亿美金的巨款来完成收购的呢？

　　Richard Gonzalez给出了解释，如果认真来算，实际上，2015年辉瑞公司为艾尔建的市场估值为1600亿美元，但由于美国以税收反转交易的理由“棒打鸳鸯”，这项收购不得已没有完成。自此以后，艾尔建的情况变得更加复杂，也导致其近三分之一的价值消失。也就是说，630亿可以坐拥艾尔建这一潜力公司简直赚翻了！

　　未来潜力无限

　　原来， 除了医美市场霸主肉毒杆菌之外，艾尔建还拥有很多“潜力股”值得期待，例如抗精神病药物Vrayla、避孕药Lo Loestrin、肠胃药Linzess等。

　　但最值得一提的是，近期爆发的艾尔建公司正在挤入偏头痛药物市场，其口服CGRP抑制剂ubrogepant和atogepant都已进入临床试验阶段。同时，其研发的一种眼药新配方引起湿性黄斑变性(AMD)眼内炎症的概率远低于已面世的再生元公司（Regeneron）的产品Eylea。

图片来源: EvaluatePharma.

　　所以，尽管目前与Allergan合作的投资者看起来像是这笔交易中明显的输家。但未来，一定会带来让人震惊的精彩！

　　参考资料：

　　[1]FDA Approves Humira Biosimilar That Won’t Be Available Until 2023

　　[2]A Botox filler for Abbvie's Humira-shaped hole

　　[3]Botox Maker Allergan Is Sold to AbbVie in $63 Billion Deal