JPM2026|布鲁克2025年历经多重挑战，披露2026核心战略

2026年1月12日，在第44届摩根大通医疗健康年会上，布鲁克董事长、首席执行官兼总裁Frank Laukien携管理团队出席并发表演讲。演讲中，Laukien多次强调2025年是布鲁克极具挑战的一年，是艰难的一年，他详细阐述了公司在充满挑战的2025年后的发展战略。

2025年艰难前行：多重压力下坚守阵地

Laukien表示，2025年布鲁克遭遇了多重困境：学术市场需求疲软、工业及生物制药研发支出在上半年趋于谨慎、关税政策变动冲击等。尽管如此，公司仍展现出较强的韧性，初步数据显示，2025年全年营收约为34.3亿美元，同比增长2%；经汇率调整后，营收基本持平或小幅增长。值得关注的是，第四季度初步营收介于9.65亿至9.7亿美元之间，超出市场共识约1000万美元，且核心BSI部门订单出货比（book-to-bill）连续两个季度略高于1.0，显示市场需求正逐步回暖。

面对挑战，布鲁克并未放缓创新步伐，全年持续推进空间生物学、质谱多组学等领域的技术迭代，相关新产品虽受市场环境影响未能充分发力，但已获得良好市场反馈，为后续增长奠定基础。同时，公司启动大规模成本削减计划，目标在2026年实现1.2亿美元的成本节约（涵盖销货成本与运营费用），为利润率提升提供支撑。

2026年核心目标：利润率与EPS双突破

基于2025年的战略铺垫，布鲁克明确2026年核心聚焦利润率提升与每股收益（EPS）增长。公司计划将利润率从中位数十几的水平提升至20%至25%区间，并实现双位数EPS增长。尽管预计2026年有机营收仅为持平至低个位数增长，但借助成本削减成果、业务结构优化及汇率利好，仍有望实现250至300个基点的有机营业利润率扩张。

中长期来看，布鲁克制定了3-5年发展规划，目标在2027-2030年期间持续推进利润率大幅提升（预计每年提升150-200个基点），并维持双位数非GAAP EPS复合增长率，同时重返有机营收增速显著高于市场平均水平（200-300个基点）的轨道。

战略升级：Project Accelerate 3.0开启新增长极

作为公司核心增长引擎，始于2017年的Project Accelerate计划已升级至3.0版本，当前贡献约60%营收，未来占比将进一步提升。新版本重点聚焦三大方向：一是强化售后及粘性收入，提升业务稳定性；二是发力临床微生物学与感染性疾病分子诊断，打造新增长曲线；三是布局自动化、数字化及AI就绪实验室工具市场，抢占新兴赛道。

其中，临床与诊断领域成为战略重点。布鲁克在微生物学领域拥有近8000套MALDI Biotyper系统装机量，累计完成2亿次鉴定，现通过新增WAVE快速抗生素敏感性测试（AST）平台，进一步完善诊断解决方案，该平台预计2026年获FDA批准后登陆美国市场。在分子诊断领域，通过2024年初收购ELITech，布鲁克已拥有约1600套Genius样本到结果平台，2025年装机量超预期30%，相关业务营收达5亿美元，售后占比高达65%-75%，利润率显著高于公司平均水平。未来，公司计划结合LiquidArray高多重PCR技术与Genius平台，推出更具成本优势的综合征检测面板，逐步进军美国及全球市场，并于2026年启动针对念珠菌等高发感染的临床实验。

此外，自动化AI实验室工具业务已突破1亿美元营收规模，凭借ChemSpeed自动化技术与SciY科学软件，为生物制药、材料科学等领域提供全流程数字化解决方案，市场潜力巨大。国防检测业务同样表现亮眼，从3000万美元规模增长至5000-6000万美元，未来有望突破1亿美元，其机场安检等应用已在全球多个国家落地。

并购与创新双轮驱动：筑牢后基因组时代领导力

2023-2024年的一系列战略性并购为布鲁克业务转型奠定基础，通过收购强化了在蛋白质组学、代谢组学、空间生物学、科学软件及分子诊断等领域的布局，尤其在空间生物学领域已构建行业最全面的产品组合。2025年，尽管市场环境严峻，公司空间生物学业务仍实现低双位数增长，CosMx平台全转录组面板因独特性获得广泛认可，相关耗材业务实现高双位数增长。

（并购：布鲁克收购TOFWERK、布鲁克收购Biocrates、布鲁克收购NanoString、布鲁克收购Nanophoton）

产品创新持续发力，在ASMS会议推出的三款新型质谱仪中，timsOmni顶级蛋白质组学仪器与timsMetabo代谢组学仪器已获得多家头部生物制药企业订单，其中timsOmni作为“蛋白质组学2.0”代表，可实现功能蛋白与蛋白变体的规模化分析，将于2026年开始贡献营收。此外，公司在半导体计量（占营收8%，利润率领先）、超导材料、清洁能源等领域的技术优势持续转化为订单，包括获得欧盟极端光基础设施4000万美元订单及大型医疗设备企业超导磁体长期订单，有效抵消了部分业务的增长压力。

问答环节：生物制药需求回暖，成本削减信心充足

在问答环节，管理层透露，2025年Q3-Q4生物制药领域投资显著回暖，尤其对高端研究工具需求旺盛，成为Q4业绩超预期的重要支撑。CFO Gerald Herman强调，1.2亿美元成本削减计划覆盖所有业务及职能部门，是公司近十年最大规模成本优化行动，结合业务结构改善及关税压力缓解，实现利润率目标信心充足。

当被问及2026年最令人期待的机会时，Laukien表示，临床诊断领域的突破性进展最具创新性，尽管短期贡献有限，但长期将成为公司稳定增长的核心支柱。

布鲁克管理层表示，2025年的挑战已成为公司优化结构、聚焦核心的契机，随着各项战略落地及新产品上市，公司有望在2026年开启盈利与增长的新篇章。更多详细财务指引将于2026年2月初发布第四季度及全年财报时披露。