毛利率59.14％，IVD企业利德曼值得期待

本文为企业价值系列之三【获现能力】篇，共选取38家体外诊断企业作为研究样本。

获现能力评价指标有收现比、净现比、销售现金比以及资产现金回收率，并以近五年经营数据作为参考。数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。

从近五年收现比来看，利德曼、爱威科技、国发股份、迪瑞医疗、赛科希德、科美诊断、普门科技等7家企业超过110%，其中利德曼平均收现比达到117.91%。

利德曼主要从事在体外诊断试剂、诊断仪器、生物化学原料的研发、生产、销售及服务。主要产品为体外诊断试剂业务、诊断仪器、生物化学原料业务。

收入构成上，体外诊断试剂为主要收入来源，收入占比82.19%，毛利率59.14%。

从近五年净现比来看， 爱威科技、科美诊断、之江生物、迪瑞医疗、硕世生物等5家企业超过120%，其中爱威科技平均净现比达到139.42%。

爱威科技主要产品有尿液有形成分分析仪、尿液干化学分析仪、尿全项自动分析仪、全自动粪便分析仪、全自动体液分析仪、生殖道分泌物分析仪、专用配套体外诊断试剂、医用耗材。

收入构成上，试剂收入占比46.73%，毛利率80.47%；仪器收入占比39.20%，毛利率28.28%；耗材收入占比10.77%，毛利率77.66%。

从近五年销售现金比来看， 新产业、奥泰生物、硕世生物、之江生物、科美诊断等5家企业超过40%，其中新产业平均销售现金比达到46.98%。

新产业主营业务是体外诊断产品的研发、生产、销售及服务。产品主要用于提供疾病的预防、诊断、治疗监测、预后观察、健康状态评价以及遗传性疾病预测的诊断信息。

收入构成上，试剂收入占比77.68%，毛利率90.50%；仪器及配套软件收入占比17.46%，毛利率21.88%。

从近五年资产现金回收率来看， 博拓生物、奥泰生物、之江生物、东方生物、安旭生物等5家企业超过30%，其中博拓生物平均资产现金回收率达到41.29%。

博拓生物主营业务是POCT诊断试剂的研发、生产和销售。主要产品为生殖健康快速检测试剂-棒型、生殖健康、毒品、传染病、心肌、肿瘤快速检测试剂-滴板型、生殖健康、毒品、传染病快速检测试剂条型、毒品快速检测试剂插板型、毒品快速检测试剂杯型等。

收入构成上，传染病检测系列收入占比83.56%，毛利率81.49%；药物滥用(毒品)检测系列收入占比11.16%，毛利率43.97%。

体外诊断企业获现能力

注：获现能力榜单中，各项指标得分按照10/38的比例换算得出，综合得分为各项指标的平均值。如某个指标有数值，但没有得分（即表格为空格），则该指标权重会下降。