对目前创投行业投资条款的一些看法
本人1999年开始在中国从事创投行业，先是在跨国企业负责在华的美元投资，后于2006年创立启明创投。从管理美元基金开始，2009年起同时管理人民币基金，亲身经历了这些年投资条款的演变。在此，对时下被误解、滥用的一些条款如赎回条款、业绩对赌条款，特别是上市对赌条款等做一些溯源，希望有助于这个行业的健康发展。这里说的是我熟悉的创投即VC行业投资的条款，成熟项目的PE类条款可能有差别。美元基金早期在中国的投资多以投资开曼主体架构为主，一般会出现“赎回”或“回购”(redemption) 条款，偶尔会出现业绩对赌 (performance ratchet) 条款。这里分别剖析一下这两项条款的用意、边界，以及一些误解。先谈谈赎回条款。赎回条款指在该轮投资发生后若干年，一般是5年或以上，投资人有权要求公司赎回投资人的投资，赎回价格一般是本金加利息，赎回条款在公司上市或被并购时自动取消。但是，这里有一项很多行家都忽略的法律条文是，在开曼法律下......阅读全文
这家公司值得实朴检测1亿并购？
实朴检测(301228.SZ)公告，公司拟出资3000万元与合源琢石基金发起设立产业并购基金，投资方向为检验检测产业链相关企业。基金规模为1亿元，其中合源琢石基金拟作为普通合伙人和执行事务合伙人认缴出资不低于200万元。公告称，通过设立产业并购基金，有利于公司拓宽投融资渠道，储备新项目，拓展产业链，
环保行业周报：水污染防治预算猛增，关注PPP弹性标的
投资建议-A股：本周碧水源与新疆沙湾县国有资产经营公司签订《沙湾县生态环保工程项目合作框架协议》，项目总额15.15 亿元，引爆市场对水污染治理PPP主题热情；另外2015 年中央财政预算公布，水污染防治资金预算达130亿元，比2014 年执行数增加 60亿元，主要是根据《水污染防治行动计划》要
贝因美中报为“401K”敲警钟－股价跌破发行价
自从证监会研究中心提出中国版“401K”计划以来，市场上的争论不断。 证监会希望推出中国版“401K”计划的用意是不难理解的。融资是证监会的政绩，为了扩大融资，证监会必须四处找钱来为股市扩大融资服务。如今，在亏钱效应下，股市越来越被个人投资者所抛弃。在这种情况下，管理层自然会把引资的希望寄托在
四方光电发力气体传感器市场－拟不超1亿元赴匈牙利建生产工厂
在外贸业务持续扩张，海外营收占比持续提升的背景下，四方光电拟赴欧洲投建生产基地，辐射当地市场。 12月24日晚间四方光电披露，该公司拟通过香港全资子公司四方光电（香港）有限公司（英文名：Cubic Sensor And Instrument（Hong Kong）Co., Limited）（下称
谁才是固废企业的兵家必争之地
六月，侨银环保拿下67亿元高价订单云南官渡环卫一体化PPP项目；七月，北控旗下子公司北控城市服务通过增资方式收购重庆滨南巩固其在西南地区环卫市场，盛运环保2.6亿元收购轩慧国信100%股权向上游产业链拓展；八月，两家以环卫为主营业务的环保企业登陆新三板，盛运环保中标了第一单环卫一体化项目。一直默
上市白酒公司业绩飘红－利润增长背后代价不小
截至目前，白酒行业19家上市公司都已经公布了2017上半年财报，整体来看，业绩几乎全线飘红，19家上市酒企中只有3家出现营收的同比下滑，也只有3家出现净利的同比下滑，白酒行业回暖继续唱好。 然而，中国商报记者对比19家上市白酒企业去年同期的业绩发现，营收的增幅与去年同期相差不大，部分酒企甚至出
【深度分析】多家上市检测公司前三季度业绩下滑明显
【华测检测前三季度净利润同比或降25%】 10月15日华测检测（创业板300012）发布业绩预告，公司前三季度预计实现净利润7,642万元～10,189万元，上年同期为10,189 万元，同期下降0～25%。 2013年前三季度，实现营业收入为54,282万元，比2012年前三季度
这些国内上市仪器仪表公司的2020年报业绩来了
2020年，对仪器仪表产业来说是极其特殊的一年。一方面，新冠疫情停工停产、国际形势复杂多变的双重冲击。另一方面，受经济形势、金融市场、相关政策及自身因素等多重影响。2020年，仪器仪表行业企业的经营状况究竟如何？行业上市公司的年报预披露数据无疑受到业内外所瞩目。 截止20日，小编共梳理了21家
1月亏近40％，公司紧急自购能否挽救？
2月16日晚间，一家百亿级量化私募旗下美元基金产品1月份大跌近40%的消息，在业内传开。记者多方采访获悉，九坤投资海外关联公司所管理的美元基金Ubiquant Asia Pacific Quantitative Hedge Fund（以下简称“美元基金”）1月总体回撤超7%，叠加5倍左右杠杆，因此1
国家规范科技成果转化引导基金设立创业投资子基金
科技部 财政部关于印发《国家科技成果转化引导基金设立创业投资子基金管理暂行办法》的通知国科发财〔2014〕229号各省、自治区、直辖市及计划单列市科技厅（委、局）、财政厅（局），新疆生产建设兵团科技局、财务局，科技部、财政部各有关司（中心），各有关单位： 根据《国家科技成果转化引导基金管理暂行办法
又一家新三板公司被A股公司收购，这次玩法有点不一样
今天，思坦仪器（832801.OC）发布公告称，上市公司海默科技（300084）将以8亿估值完成公司不少于60%的股权收购。 不过与众多新三板公司被并购不一样，海默科技并购思坦仪器分为两步。在此次公告前，海默科技就是思坦仪器二股东——2016年11月份，海默科技以8亿元的估值，受让了思坦仪器2
先河环保：家用检测仪对业绩贡献较小
先河环保(14.100, -0.13, -0.91%)（300137）周四在全景网互动平台表示，公司已研发出了用于家庭使用的检测仪，但目前对公司的贡献较小。 先河环保的主营业务为高端环境监测仪器仪表研发、生产和销售，以及根据客户要求提供环境监测设施运营服务。
院企业党组巡查自动化所投资上市企业
7月23日，原中科院副院长、企业党组书记杨柏龄，中科院企业党组副书记蒋协助，京区党委副书记隋红建等企业党组办公室领导对中科院自动化研究所投资上市企业北京汉王科技有限公司进行工作巡查。 首先，副所长徐波做工作汇报。汇报主要内容包括：上市公司汉王的基本情况；研究所筹备上市决策形成过程、
国家科技成果转化引导基金－投资161个项目投资额达百亿
“国家科技成果转化引导基金已设立14只子基金，总规模达到247亿元。已投资科技成果转化项目161个，投资额近百亿元。”在27日举行的国家科技成果转化投资峰会上，科技部副部长黄卫介绍，一大批重要科技成果正加快转化落地。 黄卫谈到，当前有很多好项目，有很好的市场、产业和商业价值，但是找不着资金，
－GSK成立APVC基金投资生物电子医药领域
葛兰素史克(GSK)今天宣布，成立APVC基金(Action Potential Venture Capital，动作电位创投基金)，这是一个新的5000万美元的战略创投基金，将投资生物电子医药和技术领域的先驱者。该基金的第一笔投资是加利福尼亚的SetPoint Medical公司，该公
湖北省创业投资引导基金运行成效明显
在湖北省委省政府的高度重视和大力支持下，湖北于2008年设立了第一支省级政府引导基金—湖北省创业投资引导基金。经过8年的探索和实践，省创投引导基金充分发挥政府财政资金的引导撬动作用和市场对金融资源配置的决定性作用，通过创新管理机制、加快主体培育、撬动社会资本等工作，激活技术、资本市场活力，加快
技术获得重大突破－纳米概念横空出世
新材料行业深度报告:百花齐放，空间广阔 类别：行业研究 机构：中国银河证券股份有限公司 研究员：胡皓 投资逻辑、关键假设及主要预测: 新材料类上市公司业绩的核心因素在于:a.细分领域下游需求的潜在容量和释放力度、可持续性b.企业自身产品的技术工艺水平和客户认证情况，即企业在市场
理邦仪器股东会聚焦迈瑞讼案－三大股东重申兜底承诺
上市一年，也是与竞争对手迈瑞诉讼缠斗的一年，何时会有结果?面对久悬未决的官司，公司又将如何把影响控制在最小?昨日，在理邦仪器的临时股东大会上，面对投资者追问，公司三大股东重申，其承担一切费用及损失的承诺不变。 “对双方来说都是一场煎熬” 在上市前夜突遭竞争对
华大基因接受14亿元融资生物界暴利时代开启
一个子公司估值高达33亿元，这就是生物界的暴利。 原本一直“视资本为无物”的华大基因，却突然一反常态地接受了近14亿元融资计划。2012年12月初，华大基因接受了来自光大控股领投、红杉资本等创业投资机构提供的总额为13.98亿元融资。具体的融资额度分配为光大控股投资4 亿元，
上交所公开谴责菲达环保及有关责任人
上海证券交易所在日常信息披露监管中发现，浙江菲达环保科技股份有限公司在信息披露及规范运作方面，有关责任人在职责履行方面存在违规事项，并召开纪律处分委员会，形成了纪律处分决定。 经查明，公司在信息披露及规范运作方面，有关责任人在职责履行方面存在多项违规事实。 一、业绩预告披露不及时 2018
组合拳来了！证监会重磅发布
为深入贯彻落实中央金融工作会议、省部级主要领导干部推动金融高质量发展专题研讨班精神，推进建设中国特色资本市场，证监会坚持目标导向、问题导向，牢牢把握强监管、防风险、促高质量发展的主线，落实监管要“长牙带刺”、有棱有角的要求，突出“强本强基”和“严监严管”，在深入调查研究，广泛听取各方面意见建议的
沪深两市182家生物医药上市企业披露2018年中期业绩预告
截至7月19日，据同花顺统计数据显示，沪深两市共计182家生物医药上市企业披露2018年中期业绩预告，包括扭亏企业在内，147家企业绩预喜，占比高达81%。从预告净利润变动幅度来看，剔除数据不全的企业，实现增长的企业有136家，占比接近八成，仅7家亏损。 综合来看，目前大部分生物医药企业已经发
2016年环保上市公司并购实力彰显－谁是版图扩张十雄？
环保企业除项目订单外，并购也是一大看点。环保并购大热自2015年开始，回顾2016年环保领域依然延续了并购的态势，且上市公司版图拓展活力不减。 据点绿网数据，2016年环保上市企业共发生环保并购案例66例，涉及金额278亿元，其中海外并购15例，涉及金额173亿元，占比62.23%。投资领
华鲁恒升2017净利16年新高－万华化学前掌门人加盟董事会
4月23日，华鲁恒升在德州召开2017年年度股东大会。在化工行业高景气背景下，华鲁恒升交出上市以来最好的业绩：2017年公司实现营业收入104亿元，净利润12.2亿元。优异的业绩吸引了40多位行业研究员和机构投资者来到公司股东大会现场。 净利超12亿元创新高 年报显示，2017年公司实现销售
中融康健联合爱尔医疗成立投资公司－专注医疗产业
国内专注于医药医疗健康产业投资的新锐投资机构中融康健资本管理(北京)有限公司(中融康健)创始合伙人禹勃今天与湖南爱尔医疗投资有限公司(爱尔医疗)董事长陈邦今天在长沙签署了关于共同投资成立中融爱尔医疗投资管理有限公司的合作协议。 中融爱尔医疗投资管理有限公司是以公司制法人为投资主体
四大发电上市公司一季度业绩同比提升
日前，华能国际、华电国际、大唐发电、国电电力先后发布今年一季度业绩报告。记者发现，相较去年同期，煤炭价格高企的势头已得到一定遏制，四家公司今年首季盈利情况同比有明显改善。除大唐发电外，其余三家净利润均较上年同期有不同幅度增加。 量价双增营收增长 今年一季度，四家公司营收均较去年同期有所
逾六成生物医药上市公司业绩“预喜”
截至2月12日，484家生物医药上市公司（按东财行业分类）中，258家企业已披露2022年年度业绩快报或业绩预告。其中，163家企业归属于上市公司股东的净利润“预喜”，占比逾六成。 记者梳理数据发现，一方面，防疫产品业务去年业绩平稳或增长，但已逐步处于下降趋势；常规药物则正在逐步复苏中。此外，
环保上市公司2019半年业绩盘点（附各领域企业排行榜）
中国环境保护产业协会基于A股及港股上市公司公布的2019年中报，将127家环保上市公司(包括102家A股环保上市公司和25家港股环保上市公司)上半年业绩按照细分领域进行了盘点。127家环保上市公司中水污染防治领域55家，大气污染防治领域24家，固废处理与资源化领域35家，环境监测与检测领域7家，
光伏全行业深陷资金链危局
近日备受关注的江西赛维，只是光伏企业深陷资金链紧张危局中的一个缩影。统计数据显示，由于需求无力、价格暴跌，八成光伏上市公司预计今年上半年业绩将下滑。而库存高企、经营性现金流锐减，再加上投资基金和银行对光伏热情的消退，全行业正面临资金链条紧绷甚至断裂的风险。 “光伏产业发展进入瓶颈期，产品价
现实版“鲁豫有约”：河南山东1亿元“对赌”II、III、IV级水质
最近，山东和河南带来一份“鲁豫有约”——《黄河流域（豫鲁段）横向生态保护补偿协议》。 根据协议，河南省与山东省将对黄河干流跨省界断面（刘庄国控断面）的水质年均值及3项关键污染物的年均浓度值进行“对赌”。 水质方面，若水质全年均值达到Ⅲ类标准，双方互不补偿；水质年均值在Ⅲ类基础上每改善一个水质