对目前创投行业投资条款的一些看法
本人1999年开始在中国从事创投行业，先是在跨国企业负责在华的美元投资，后于2006年创立启明创投。从管理美元基金开始，2009年起同时管理人民币基金，亲身经历了这些年投资条款的演变。在此，对时下被误解、滥用的一些条款如赎回条款、业绩对赌条款，特别是上市对赌条款等做一些溯源，希望有助于这个行业的健康发展。这里说的是我熟悉的创投即VC行业投资的条款，成熟项目的PE类条款可能有差别。美元基金早期在中国的投资多以投资开曼主体架构为主，一般会出现“赎回”或“回购”(redemption) 条款，偶尔会出现业绩对赌 (performance ratchet) 条款。这里分别剖析一下这两项条款的用意、边界，以及一些误解。先谈谈赎回条款。赎回条款指在该轮投资发生后若干年，一般是5年或以上，投资人有权要求公司赎回投资人的投资，赎回价格一般是本金加利息，赎回条款在公司上市或被并购时自动取消。但是，这里有一项很多行家都忽略的法律条文是，在开曼法律下......阅读全文
别让科技成果转化“为钱所困”
“我们也想做成果转化，技术和团队都是现成的，但没有钱啊！”某大学教授的这句肺腑之言说出了很多科研人员的心声。 近日，长三角g60科创走廊科技成果转化基金在中国证券投资基金业协会备案，在其成立后国家科技成果转化引导基金以增资形式出资。该基金总规模100亿元，首期规模20亿元，将用于推动长三角g6
中石化千亿资金到账－将新设销售公司谋上市
“我们现在是头大象 ，如果不改革很快就成恐龙了。”日前，中石化集团董事长傅成玉在参加两会接受采访时这样表示。 继炼化板块、油服板块和机械业务板块分拆上市后，中石化旗下最重要的销售板块重组又有了新消息。3月6日晚间，中国石化发布公告，25家投资者已经向销售公司缴纳了相应的增资价款共计人民币105
1.28万亿，这是上市公司一项巨大的投资
越来越多的上市公司利用闲置资金买理财。 2月8日晚间，中信证券公告称，根据公司A股配股募集资金使用计划及实际用款节奏，拟将暂时闲置出来的80亿元资金用于购买理财产品。1月底，中信证券A股配股刚刚募资224亿元。 中信证券称，为进一步提高资金使用效率，合理利用闲置募集资金，在不影响公司日常经营
上海成立科创投资基金－助力科创中心建设
9月23日，在浦江创新论坛科技金融专题论坛上，上海科创中心股权投资基金管理有限公司（以下简称上海科创基金）正式揭牌成立，资管司张卫星副司长出席揭牌仪式并做主旨演讲。上海科创基金是由上海国际集团、上海国盛集团、上海国际信托、上海港务集团、张江高科等国有基石投资人共同发起设立的市场化母基金平台，目
洛克菲勒基金会转向清洁能源投资
据外媒报道，以石油致富的洛克菲勒家族近日称，他们将出售旗下的石油行业相关资产，转向清洁能源领域。 洛克菲勒兄弟基金会总裁斯蒂芬·海因茨表示，已决定出售他们在煤炭业和加拿大油砂行业的投资，投入可再生能源。一两年后，再审议他们所持的剩余化石燃料投资是否需要出售。 该基金会在声明中表示，煤炭和油砂
湖北省省级股权投资引导基金在光谷启动
8月10日，湖北省省级股权引导基金在光谷武大科技园高投众创梦想集装箱启动。引导基金总规模50亿元，重点投向新技术、新产业、新业态。 湖北省省级股权引导基金建立起“天使投资——创业投资——产业投资”的多级“股权投资接力棒”体系，改变过去财政资金“撒胡椒面”弊端，采取市场化方式运作财政性资金，
中天能源：产业基金掷7亿投资原油加工企业
今日中天能源(600856.SH)发布公告，公司参与设立的产业基金审议通过了《关于投资山东金石沥青股份有限公司的相关议案》，拟通过增资和受让方式持有山东金石40.3088%的股权。中天能源将借力产业基金，打造完整的石油天然气全产业链。 布局油气全产业链 中天能源是国内较早布局天然气全产业链的
疫苗巨头康希诺昨日发布半年报，称业绩下滑近99％！
8月28日晚间，康希诺(130.600, -23.19, -15.08%)（688185）发布半年报，上半年实现营业收入6.3亿元，同比下降69.45%；归母净利润1223.8万元，同比下降98.69%；扣非净利润亏损5676.9万元，由盈转亏。 从单季度来看，康希诺上半年的业绩下滑主要集中在第二
－福布斯：吉利德眼看要变成第2个辉瑞
如果把时针拨回1989年，辉瑞只不过是一个年收入51亿美元的中小型制药公司。接下来的10年，辉瑞的业绩保持一种温和增长的态势，公司内部的人也都比较乐观，这种乐观在辉瑞上市了“Big 5”之后变得更加强烈。这5种药物分别是Norvasc（络活喜，氨氯地平），Zoloft（左洛复，舍曲林），Zith
福布斯：吉利德眼看要变成第－2－个辉瑞
如果把时针拨回 1989 年，辉瑞只不过是一个年收入 51 亿美元的中小型制药公司。接下来的 10 年，辉瑞的业绩保持一种温和增长的态势，公司内部的人也都比较乐观，这种乐观在辉瑞上市了「Big 5」之后变得更加强烈。这 5 种药物分别是 Norvasc（络活喜，氨氯地平），Zoloft（左洛复
2024年广州市工业和信息化发展基金合作机构征集启动
为落实市工业和信息化局关于广州市工业和信息化发展基金相关工作，吸引社会资本促进广州市工业和信息化产业高质量发展，广州市新兴产业发展基金管理有限公司根据《广州市工业和信息化局关于征集广州市工业和信息化发展基金子基金合作机构的通知》和《广州市工业和信息化局关于印发广州市工业和信息化发展基金管理办法的通知
南京新百并购脐带血库欲“重生”－成立生物医疗并购基金
9月7日，南京新百（600682.SH）发布公告称，其签署了拟以不超过6亿元参与合作设立生物医疗产业并购基金（下称“并购基金”）的框架协议，参与的并购基金份额占基金总额不超过10%，且该并购基金尚无拟收购标的。 而业内人士向记者分析称，该并购基金很有可能事关南京新百此前终止的重大资产重组对象中
皇氏乳业三季报显示净利大降四成凸显乳业市场疲软
皇氏乳业最新三季报显示，其前三季度业绩同比下降逾四成。不少业内人士都认为，该公司此前大量投资理财产品、肉牛和传媒业务等，凸显了其主营业务的疲软态势，而未来“皇氏之路”是否重新步入“正轨”，尚未可知。 公告显示，皇氏乳业三季度归属上市股东净利润456.4万元，
济华能源：争取两年内登陆创业板
11月10日，深圳济华能源股份有限公司董事长白文斌对中国证券报记者表示，济华能源未来上市进程将实施“两步走”战略，争取在未来两年时间内登陆创业板。 据介绍，济华能源成立于2009年10月26日，公司目前正在着力打造玫瑰精油及相关产业、总储量达4000万吨的重质碳酸钙矿开采及深加工、万亩红豆
去年新增风电容量略减－上市公司业绩未减
根据世界风能协会（WWEA）公布的初步数据，2017年全球风电装机容量增加了52.6吉瓦，累计达539吉瓦。去年新增容量略高于2016年增加的51.4吉瓦，略低于2015年和2014年的创纪录数字，分别新增63.9吉瓦和52.8吉瓦。作为全球最大的市场，中国新增风电容量19吉瓦，与2016年相
工业母机上市公司业绩频报喜－龙头企业争相出海
近期，A股工业母机板块上市公司相继发布2023年业绩数据。东方财富Choice数据显示，截至3月27日，该板块已有9家公司发布2023年年报，其中7家公司营收、净利“双丰收”。 行业景气度回升 海天精工2023年年报显示，公司去年实现营业收入33.23亿元，同比增长4.59%；归
中药材价格大涨！多股表现亮眼，专家建议关注业绩超预期中药股
4月10日早盘，中药板块震荡走强，截至午间收盘，虽板块指数有所回调。但部分中药股表现仍亮点纷呈。具体来看，大理药业收获涨停，济川药业盘中一度逼近涨停，股价创出5年以来新高。此外，龙津药业、华润三九、太龙药业等个股涨幅均超3%。 政策面上，近日，多地方先后发布支持中医药发展政策。安徽省医疗保障局
超10亿美元投资两家公司，释放什么信号？
中国生物制药业绩下滑： 中国生物制药2020年营收236亿元，净利润43亿元，相比2019年对应242亿元营收、47亿元净利润，纷纷下滑。未来3年计划新上市新药和仿制药数量120个。 2020年12月中国生物制药以5.15亿美元投资北京科兴中维获得其15.03%股权。科兴中维新冠灭活疫苗II
中广核、法国电力集团就合建英国核电站达成投资协议
中国广核集团和法国电力集团21日宣布，就共同修建和运营英国萨默塞特郡的欣克利角C核电站达成战略投资协议。 根据协议，中广核主导的中方联合体和法电集团将分别占该核电站项目股份的33.5％和66.5％。双方将共同出资在欣克利角C核电站建设两台欧洲压水式核电机组。据悉，项目第一期的建造成本预计将达1
环保上市公司或成为2014年投资主要目标
未来五年为治理大气污染全社会投资将接近1万亿元 日前，财政部宣布取消中央国有资本经营预算节能减排资金审批，并称下一步将加快配套改革和相关制度建设，确保后续监管措施及时落实到位。 “对于中央政府而言，清理一些过于繁杂的审批事项，不但可以减轻政府的行政成本，更有助于理顺政府与市
8万亿“健康”蛋糕诱惑！10多家上市公司跨界投资
继影视文化、移动互联网、网络游戏、电子商务等之后，健康产业也成为A股上市公司愈演愈烈的跨界投资、并购标的。 1月22日，主营为农副食品加工业的新中基(000972.SZ)公告称，根据公司产业战略转型发展的要求，拟将公司名称由“新中基”变更为“中基健康”，同时变更公司经营范围。 按照新中基1月
雄县VOCs项目未对先河环保整体业绩产生重大影响
目前，雄县VOCs项目未对公司整体业绩产生重大影响；公司尚未接到相关政府部门对公司下属公司河北先河正源环境治理技术有限公司与雄县人民政府签订的合作框架协议的变动通知，但该框架协议在执行过程中可能因政策变动、项目建设周期及包装印刷行业技术更新等存在重大不确定性风险。
天瑞仪器控股股东转让部分股份－实际控制人未发生变化
天瑞仪器:关于控股股东、实际控制人协议转让公司部分股份完成过户暨控制权变更的进展公告特别提示： 本次股份协议转让完成后，公司控股股东、实际控制人未发生变化，仍为刘 召贵先生。 江苏天瑞仪器股份有限公司（以下简称“公司”或“天瑞仪器”）控股股东、 实际控制人刘召贵先生协议转让公司部分股份事宜已于
基金委征集08年度中韩（NSFC—KOSEF）协议项目
根据国家自然科学基金委员会与KOSEF合作谅解备忘录，双方每年共同资助中韩研究人员间的合作与交流项目，包括合作研究项目（Joint Research Project）和双边学术研讨会（Joint Seminar）。2008年双方将共同支持约20个合作研究项目，约10个双边学术研讨会。对于合作研究项目
环保并购基金达376.62亿元－催化产业转型升级
担心买到的衣服等纺织品是由废弃纺织品加工而成；检测机构又苦于没有权威检测标准和检测方法，无法对循环再利用涤纶和原生涤纶进行鉴定区别。从3月1日起，一项新实施的标准将解决这一难题。由上海纺织集团检测标准有限公司、上海市纺自2015年以来，环保行业并购现象火爆，多家上市公司设立环保并购基金。据统计，
卓立汉光作价6.2亿元－被必创科技－“三融合”方式全资并购
分析测试百科网讯 近日，必创科技全资并购了北京卓立汉光仪器有限公司（100%股权作价暂定为6.2亿元）。本次并购采用了“三融合”的支付方式，构成重大资产重组，但不构成借壳上市，公司实际控制人为发生变更，但该公司的主要财务指标依然可见翻天覆地的变化。同时，2.5亿元的配套资金让该公司则资本运作显得
医疗设备行业三季报解读：千亿市场复苏在即
近日，A股上市公司已基本完成三季度报告披露。据choice数据显示，35家A股医疗设备上市公司整体业绩稳步提升，营业收入、净利润在不利市场环境下实现双增长。同时，医疗设备行业的资本关注度显著提升，尤其是头部企业，受到机构投资者的普遍关注。 随着疫情形势的好转、国民健康需求的持续提升以及政策的大
传完达山飞鹤大庆乳业三合一
东北乳业整合拟启动，大庆借上市资源，将酝酿系列资本动作 奶粉行业整合大幕即将揭开，此前据消息人士透露，工业和信息化部(下称"工信部")已经完成《推动婴幼儿配方乳粉行业企业兼并重组工作方案》(下称"《重组方案》")的编制工作，并上报国务院等待批准。近日传出消息称，东北地区的几个重要乳企，如完
青海国科创业投资基金在西宁成立并正式启动
12月18日，由青海省科技厅支持设立的青海国科创业投资基金庆典仪式在西宁举行，并与合作企业开展了签约仪式。该基金是青海本地创投基金，是青海首家科技风险投资基金，旨在致力于推动青海中小科技企业转型升级，主要用于培育全省初创型科技企业走向资本市场。省科技厅解源厅长、省金融办蔡洪锐副主任、交通银行青海
宁夏科技成果转化投资基金管理人招募公告
为推进宁夏经济结构调整和产业转型升级，引导社会资本投资于宁夏区内科技创新创业领域，支持科技型创新企业发展壮大，根据国家发展改革委、国家科技部等部门相关政策，以及《宁夏回族自治区政府投资基金管理暂行办法》（宁政办发〔2017〕204号）规定，宁夏国有资产投资控股集团有限公司（以下简称“宁夏国投”）