对目前创投行业投资条款的一些看法
本人1999年开始在中国从事创投行业，先是在跨国企业负责在华的美元投资，后于2006年创立启明创投。从管理美元基金开始，2009年起同时管理人民币基金，亲身经历了这些年投资条款的演变。在此，对时下被误解、滥用的一些条款如赎回条款、业绩对赌条款，特别是上市对赌条款等做一些溯源，希望有助于这个行业的健康发展。这里说的是我熟悉的创投即VC行业投资的条款，成熟项目的PE类条款可能有差别。美元基金早期在中国的投资多以投资开曼主体架构为主，一般会出现“赎回”或“回购”(redemption) 条款，偶尔会出现业绩对赌 (performance ratchet) 条款。这里分别剖析一下这两项条款的用意、边界，以及一些误解。先谈谈赎回条款。赎回条款指在该轮投资发生后若干年，一般是5年或以上，投资人有权要求公司赎回投资人的投资，赎回价格一般是本金加利息，赎回条款在公司上市或被并购时自动取消。但是，这里有一项很多行家都忽略的法律条文是，在开曼法律下......阅读全文
20位商业领袖宣布成立十亿美元新能源投资基金
12月12日，突破能源联盟正式宣布，成立一支金额超过10亿美元的突破能源基金，用于投资初创及成长期企业，为全球提供下一代可靠、可负担、零排放的能源、粮食和产品。该基金的投资人包括比尔·盖茨、马云、贝佐斯、穆克什·安巴尼、沙特王子阿尔瓦利德·本·塔拉尔等20位全球商业领袖及创新人士。 突破能源
生物质能源公司加快业务拓展－政策助力产业发展
生物质能源上市公司近期纷纷交付成绩单。其中，凯迪生态2015年净利润增幅超过4成，长青集团净利润增幅超过70%。分析人士指出，按照相关规划要求，未来中国将加快发展生物质能源，完善生物质能发电扶持政策。在此背景下，上市公司将加大业务拓展力度。 行业龙头业绩大增 凯迪生态去年实现营业收
动力电池新局面！曾毓群独掌宁德时代，李平退出一致行动
【2024年2月8日晚间，宁德时代，全球动力电池龙头，发布重要公告，宣布解除曾毓群与李平之间的一致行动关系。据公司介绍，曾毓群与李平于2012年10月因共同看好动力电池业务前景，通过各自控制的投资公司共同增资宁德时代。二者在行业经验和资源上具有互补性，因此签署了一致行动人协议，以推动公司动力电池业务
2014年第三季度国内农药上市公司业绩盘点
近日，国内18家农药上市公司陆续公布2014年第三季度销售业绩。第三季度各公司营业收入涨跌各半，涨幅排名前三的公司为辉丰股份、深圳诺普信、湖北沙隆达。其中沙隆达第三季度归属上市公司股东的净利润同比翻番，增长117.99%至1.40亿元。华星化工第三季度净利润同比增长率紧随其后，达到71.65%。
钢研纳克今日上市－发行价格4.5元/股－发布2019年业绩预告
据交易所公告，钢研纳克今日在深圳证券交易所创业板上市，公司证券代码：300797，发行价格4.5元/股，发行市盈率为22.98倍。钢研纳克上市仪式 主营业务：从事金属材料检测技术的研究、开发和应用的创新型企业。主要产品和服务有第三方检测服务、检测分析仪器、标准物质/标准样品、能力验证服务、腐蚀
－解析跌落凡间的华大基因：创业板IPO募资仅17.32亿
华大基因在招股说明书披露，此次华大基因IPO的主承销商为中信证券，财务顾问为瑞银。本次发行的股票数量不低于4000万股，发行数量占发行后总股本的比例不低于10%。华大基因本次发行新增募集资金17.32亿元，占华大基因截止到2015年6月30日净资产比例的58.20%。按此推断，发行价应
长春高新：生物制药领跑者
“我国生物制品行业资产规模和行业利润率持续增长，市场广阔。预计‘十二五’期间，我国生物制品行业工业总产值年均增速将达到26%左右，2015年行业工业总产值和销售产值将有望达到4095亿元、3932亿元。”中投顾问研究总监郭凡礼表示。 作为国家火炬计划重点高新技术企业，长春高新在生长激素、疫苗等
国家自然科学基金委员会与通用技术集团续签联合基金协议
6 月 17 日下午，“中国通用技术（集团）控股有限责任公司加入国家自然科学基金企业创新发展联合基金协议书（第二期）”签约仪式在京召开。国家自然科学基金委员会（以下简称自然科学基金委）党组书记、主任窦贤康，中国通用技术（集团）控股有限公司（以下简称通用技术集团）党组书记、董事长于旭波出席会议并讲
商汤管理层承诺延期解禁－股价仍跌破发行价
解禁首日，商汤科技股价暴跌。6月30日，商汤科技（ 00020.HK ）开盘走跌，一度跌至2.91港元/股最低位，至14时15分报3.13港元/股，跌46.77%。这也是商汤科技首次跌破3.85港元/股的发行价。截至14时15分，商汤科技总市值约1045.4亿港元，较2021年12月30上市首日市值
北大科技成果转化基金管理机构遴选工作完成
8月9日上午，根据北京大学科技成果转化基金（简称“北大转化基金”）组建计划，科技开发部组织召开了北大转化基金管理机构遴选路演会。遴选小组由来自校内外相关单位负责同志、私募行业资深人士以及投资研究专家等九位成员组成。会议现场 北大转化基金组建方案于2019年6月26日经学校校长办公会审议通过。6
－停牌超2月！通化金马拟约4.5亿参设医药并购基金
5月28日，通化金马发布公告，公司与中合盛资本管理有限公 司（以下简称“中合盛”）签署《关于设立医药产业并购基金之 合作框架协议》，拟共同设立一家医药产业并购基金，以并购、投资符合公司发展战略需要的医药产业项目。 并购基金名称暂定为苏州融泰沣熙投资中心（有限合伙）。并购基金总规模 12～15
贝因美粉饰业绩背后：公司陷入业绩增长困境
奶粉市场一直是公众关注的焦点。 近日，有媒体指出贝因美婴童食品股份有限公司为粉饰利润下降而盲目增加库存，导致库存高企。 事实上，贝因美已连续第二个季度出现营收负增长，且降幅继续扩大，业绩增长已呈现疲态。贝因美一季报显示，截至2014年3月31日，公司营业收入 10.87亿元，同比
英科医疗全资子公司拟以3000万美元参投基金
2023年11月10日，英科医疗科技股份有限公司（以下简称“英科医疗”）发布《关于参与专业投资机构投资基金的公告》称，全资子公司英科医疗国际（香港）有限公司（以下简称“英科国际”）将参与投资EnvisionX Partners Fund, L.P.和North Haven Private Equ
广东召开珠三角国家自主创新示范区科技金融工作推进会
11月22日，珠三角国家自主创新示范区科技金融工作推进会在广州召开，主要任务是贯彻落实十九大会议精神，回顾总结近年来广东省科技金融工作情况，进一步深化科技和金融结合，促进科技成果产业化和高新技术企业做大做强。广东省副省长黄宁生出席会议并作讲话。 黄宁生指出，党的十九大报告提出要着力加快建设
北交所专精特新特点凸显－多家企业首季业绩大增
北交所专精特新特点凸显，近20家公司2022年研发投入超5000万元。同时，多家公司今年一季度业绩呈现增长的态势。截至记者发稿，北交所已有逾九成公司2022年年报亮相，从已披露的财务数据来看，北交所近一半公司去年营业收入同比实现增长，超四成公司盈利实现同比增长。从行业来看，处于新能源汽车热门行业的贝
聚光科技:2018年一季度业绩预告
证券代码：300203 证券简称：聚光科技 公告编号：2018-012 聚光科技（杭州）股份有限公司 2018年一季度业绩预告 本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、本期业绩预计情况 1．业绩预告期间：201
生物技术公司的IPO：初创企业该做好哪些准备？
最新数据表明，2013年毫无疑问是生物技术行业自2000年上市以来最活跃的年份。据总部设在美国康涅狄格州诺瓦克的FactSet金融统计公司报道，截至12月份，总共有38家生物技术公司初闯华尔街，其中共有36家在纳斯达克上市。2013年的生物技术板块表现不俗：其中新上市公司的股价在年底上
天瑞仪器2014年报发布－营业总收入下降14.94％
江苏天瑞仪器股份有限公司 2014 年度业绩快报 本公告所载2014 年度财务数据为初步核算数据，未经会计师事务所审计，与经会计师事务所审计的最终财务数据可能存在差异，请投资者注意投资风险。 一、2014 年度主要财务数据 单位：万元 表注：1、本表数据为公司合并报表
生物医药投资战场火爆－VC与上市公司各自为阵
随着移动互联网红利趋紧尾声，投资热点开始从商业模式创新向技术创新转移。生物医药领域的前沿技术就是各路资本逐鹿的战场，这个领域的投资相对更加专业，投资周期也更长，并且相对收益率并不会像互联网那么高，但是它仍然受到了众多投资机构的热捧。生物医药的投资并购是否存在过热的现象? 不同时期的项目对资金属
上市化企密集发声传递信心
10月11日，受隔夜欧美股市大跌影响，亚太股市大跌，A股市场更是惨烈，行业板块全线大幅下挫，再现千股跌停，1800只个股跌逾9%，跌穿两年前的2638点“股灾底”，并失守2600点整数关口。当天上证综指下跌142.38点，跌幅5.22%，创近4年新低;深成指下跌486.6点，跌幅6.07%。其中石
排水公司对污水处理厂业绩考核指标
排水公司对污水处理厂业绩考核指标排水公司对污水处理厂的技术考核指标至少应包括以下范围。水质：出水水质达标率： CODcr、BOD5、SS、NH3-N、TN、TP 每2h采样一次，取24h混合样，以日均值计。粪大肠菌群指标每周一次。出水水质达标率（%）=（月检测指标总合格次数－不合格数）*100/月检
－基因测序遭遇拷问－业绩兑现还尚早
如果说大盘蓝筹的上扬得益于政策的引导，那么潜伏在中小板及创业板的医药公司则凭借一波波概念为股价造势。在大盘站上3600高点之前，医药上市公司已悄然发动了一场以“基因测序”为龙头的反击战。正如博时医药保健基金经理苏永超所言:“2014年医药行业指数全年累积涨幅排名在所有行业中表现不佳，整体行业指数
基因测序遭遇拷问－业绩兑现还尚早
如果说大盘蓝筹的上扬得益于政策的引导,那么潜伏在中小板及创业板的医药公司则凭借一波波概念为股价造势。在大盘站上3600高点之前,医药上市公司已悄然发动了一场以“基因测序”为龙头的反击战。正如博时医药保健基金经理苏永超所言:“2014年医药行业指数全年累积涨幅排名在所有行业中表现不佳,整体行业指数
出资百亿元！茅台之后－又一巨头出手了
不过，近日五粮液新成立了一家名为“四川普什产业发展基金合伙企业（有限合伙）”的公司，且出手阔绰，认缴出资额超过100亿元，似有追赶茅台之势。 出资100亿元 成立产业发展基金 工商信息显示，四川普什产业发展基金合伙企业（有限合伙）于2月6日成立。 合伙人信息显示，该企业由四川省宜宾五粮液集团
强强联合！西湖大学与求是科技基金会签订合作协议
4个月前，西湖大学与求是科技基金会悄然牵手，秉承同样的科学情怀，双方签订合作协议，将致力于搭建一个深度交流的学术平台，为科学家带来启迪、碰撞、感悟和收获。4个月后的杭州，10月25日，一切如约而至。由西湖大学与求是科技基金会合作举办的2020年度“求是西湖学会”正式落地。曾经的“求是杰出科学家”或“
聚光科技预测2015半年度净利润增长25％55％
聚光科技（杭州）股份有限公司 2015年半年度业绩预告 本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、本期业绩预计情况 1．业绩预告期间：2015 年半年度（即 2015 年 1 月 1 日至 2015
环保税将开征－环保监测业迎升机
29日，《中华人民共和国环境保护税法(草案)》提请十二届全国人大常委会第二十二次会议审议。根据草案，我国拟征收环境保护税，并把现行排污费收费标准作为环境保护税的税额下限。应税污染物为大气污染物、水污染物、固体废物和噪声。 这是党的十八届三中全会提出“落实税收法定原则”之后，第一部提请全国人大常
天瑞仪器预计前三季度利增19.99％35％
天瑞仪器周五盘后发布业绩预告，公司预计今年前三季度盈利4022万元至4525万元，同比增长19.99%-35%。 公司表示期内业绩增长主要因本期计入收益的政府补助与存款利息收入增加。 江苏天瑞仪器股份有限公司2013 年前三季度业绩预告 本公司及董事会全体成员保证
－内外资巨头争相下注－生物医药“钱”景可期
日前，“BIO中国生物产业大会”上公布的一组来自GlobalData的数据显示，中国处方药市场预计将以26%的年复合增长率增长，并将在2020年达到3150亿美元，而2012年，中国处方药市场规模仅为480亿美元，市场提升空间巨大。 竞相投资 10亿美元的投资，几乎被一致认为是“最资
400亿国家级“新兴产业创投基金”投资谁？
1月14日 国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，决定设立国家新兴产业创业投资引导基金，助力创业创新和产业升级。 该决定意义重大。中关村高新技术企业协会秘书长曹毅告诉记者，新基金的设立，改变了过去补贴制的办法，股权投资的形式，可以通过引导基金撬动社会资本。 “400亿的基金，通过创投的方式